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本周上證綜指漲幅為5.31%，鋼鐵板塊漲幅為4.88%；子板塊中普鋼板塊漲幅為3.22%，特材板塊漲幅為5.50%。
　　鋼材市場：需求表現(xiàn)穩(wěn)定，但不及市場預(yù)期；原料市場緊張氣氛稍緩，成本支撐暫穩(wěn)；鋼廠主動減產(chǎn)，鋼材庫存加快下降；鋼價(jià)或?qū)⒌臀环磸?fù)。
　　需求端：市場需求表現(xiàn)相對穩(wěn)定，但釋放強(qiáng)度略低于市場預(yù)期。目前困擾鋼材市場的供需矛盾一時(shí)還難以消除，加上即將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，對于鋼材價(jià)格的走勢不容盲目樂觀。
　　成本端：本周原料市場小幅拉漲，成本支撐暫穩(wěn)，市場心態(tài)較前期稍有好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)未來短期內(nèi)原料市價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行。
　　供應(yīng)端：北方多數(shù)鋼廠主動性限產(chǎn)或減產(chǎn)，整體供應(yīng)水平較前期明顯下降，主因在于北方即將進(jìn)入季節(jié)性需求淡季，以及長期虧損狀態(tài)為企業(yè)生產(chǎn)帶來較大壓力。
　　高頻數(shù)據(jù)：
　　1）鋼材價(jià)格：Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)-0.66%，其中長材、扁平板分別0.76%、-0.53%。螺紋鋼價(jià)格為3,562.00元/噸，環(huán)比+2.06%；熱軋板卷價(jià)格3,830.00元/噸，環(huán)比+2.41%。原材料成本：鐵礦石價(jià)格為662.50元/噸，環(huán)比+6.08%；焦炭價(jià)格為2582.00元/噸，環(huán)比+3.78%；焦煤價(jià)格為2065.00元/噸，環(huán)比+7.27%。盈利：螺紋、線材、熱軋盤面利潤分別為-233.88元/噸、481.32元/噸、-364.08元/噸。
　　2）產(chǎn)量：冷軋、熱軋、線材、中厚板、螺紋產(chǎn)量分別為83.81 (+0.44%)/308.22 (-1.16%) /126.72 (-6.22%) /141.33 (-1.82%) /298.55 (-2.12%)萬噸。開工率：高爐開工率78.77%，環(huán)比-3.33pct；電爐開工率60.26%，環(huán)比+2.19pct；高爐產(chǎn)能利用率86.31%，環(huán)比-1.52pct；電爐產(chǎn)能利用率55.25%，環(huán)比+2.68pct。庫存：總社庫957.75萬噸，環(huán)比-4.55%；總廠庫461.35萬噸，環(huán)比-3.60%；螺紋社庫396.13萬噸，環(huán)比-5.47%；螺紋廠庫189.99萬噸，環(huán)比-5.25%。
　　特鋼方面，在高質(zhì)量發(fā)展政策導(dǎo)向下，管道、鋼結(jié)構(gòu)等細(xì)分賽道值得關(guān)注。從新基建的角度考慮，中國的管道已進(jìn)入更新?lián)Q代階段，農(nóng)村的供水排水系統(tǒng)建設(shè)粗糙，城鎮(zhèn)海綿管網(wǎng)建設(shè)也近在眼前，建議關(guān)注新興鑄管、金洲管道、友發(fā)集團(tuán)等。作為新能源汽車領(lǐng)域核心金屬材料，電工鋼也是值得關(guān)注的板塊，新能源汽車迅速發(fā)展帶動了電工鋼的下游需求，目前板塊估值普遍不高，長期看好電工鋼板塊，建議關(guān)注寶鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份等。
　　投資建議
　　制造業(yè)需求復(fù)蘇疊加碳達(dá)峰、碳中和背景，鋼鐵行業(yè)盈利邏輯得以重構(gòu)，鋼企在周期輪動中進(jìn)一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產(chǎn)業(yè)高景氣度疊加廣闊的國產(chǎn)替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強(qiáng)度鋼等產(chǎn)品占據(jù)絕對優(yōu)勢地位，建議重點(diǎn)關(guān)注中報(bào)業(yè)績兌現(xiàn)行業(yè)高景氣度的特鋼龍頭：撫順特鋼；傳統(tǒng)領(lǐng)域龍頭+熱門新興業(yè)務(wù)標(biāo)的更受市場青睞，建議重點(diǎn)關(guān)注不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭：永興材料；以及冷軋不銹鋼領(lǐng)域的高成長性龍頭標(biāo)的：甬金股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新冠疫情反復(fù)；經(jīng)濟(jì)下行加快；原材料價(jià)格大幅波動；地產(chǎn)用鋼需求大幅下滑；鋼材去庫存化進(jìn)程受阻。