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周觀點(diǎn)：1）家居：上周受市場(chǎng)情緒回暖帶動(dòng)，家居板塊估值底部有所修復(fù)，從三季報(bào)情況來看，多數(shù)企業(yè)大宗業(yè)務(wù)環(huán)比有所改善、零售市場(chǎng)景氣仍處底部，利潤(rùn)率趨勢(shì)止跌企穩(wěn)。展望四季度，我們認(rèn)為隨著Q4業(yè)績(jī)基數(shù)走低，預(yù)計(jì)大部分企業(yè)將逐步迎來收入增速的同比改善，同時(shí)，隨著上市公司產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整到位、降本成效漸顯，我們預(yù)計(jì)Q4利潤(rùn)率有望迎來向上修復(fù)。后續(xù)隨著消費(fèi)環(huán)境逐步改善，家居作為大件可選消費(fèi)品的需求亦有較大回補(bǔ)空間，公司推薦定制板塊【歐派家居】、【志邦家居】、【索菲亞】，軟體板塊【顧家家居】、【喜臨門】、【慕思股份】。2）造紙：造紙板塊成本拐點(diǎn)預(yù)期漸近，建議關(guān)注近期股價(jià)回調(diào)較多的文化紙龍頭【太陽(yáng)紙業(yè)】，以及需求和成本均有望逐步改善的特種紙龍頭【仙鶴股份】、【華旺科技】。近期廢紙價(jià)格有所回調(diào)，上周紙漿期貨價(jià)格小幅回落。考慮到原材料價(jià)格對(duì)企業(yè)成本端的滯后效應(yīng)，預(yù)計(jì)短期行業(yè)盈利仍處底部，靜待需求改善。3）包裝印刷：持續(xù)推薦大包裝龍頭【裕同科技】，大包裝業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)、資本開支力度預(yù)期降低，三季度盈利能力修復(fù)趨勢(shì)延續(xù)；金屬包裝建議關(guān)注昇興股份、奧瑞金。4）文娛個(gè)護(hù)：持續(xù)底部推薦文具龍頭【晨光股份】，公司產(chǎn)品和渠道升級(jí)深化，本冊(cè)、體育用品品類順利擴(kuò)張，科力普持續(xù)高增步入良性成長(zhǎng)通道，三季度傳統(tǒng)業(yè)務(wù)環(huán)比顯著改善。個(gè)護(hù)板塊建議關(guān)注市場(chǎng)穩(wěn)步開拓、盈利能力預(yù)期修復(fù)的【百亞股份】、【中順潔柔】。5）出口鏈：出口企業(yè)需求分化，建議關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域需求穩(wěn)定、盈利預(yù)期彈性的【家聯(lián)科技】、【共創(chuàng)草坪】。
　　輕工制造板塊上周（2022.10.31-11.04）表現(xiàn)跑輸市場(chǎng)。上周輕工制造行業(yè)指數(shù)上漲4.23%，滬深300指數(shù)上漲6.38%，整體跑輸市場(chǎng)。輕工制造細(xì)分板塊中，造紙行業(yè)指數(shù)+0.94%，包裝印刷行業(yè)指數(shù)+3.32%，家居用品行業(yè)指數(shù)+5.19%，文娛用品行業(yè)指數(shù)+9.81%。
　　家居：上周原材料價(jià)格下降，海運(yùn)費(fèi)下降。截至2022年11月04日過去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比分別-11.1%、-2.2%、-5.2%。五金原料方面，銅價(jià)環(huán)比+0.1%。海運(yùn)費(fèi)回落，上周CCFI:美西航線海運(yùn)指數(shù)環(huán)比-5.6%
　　造紙：紙漿期貨價(jià)下降。2022年9月紙漿進(jìn)口數(shù)量250萬(wàn)噸，同比增加8.2%。截至2022年11月04日過去一周：雙膠紙價(jià)格，晨鳴紙業(yè)7000元/噸(不變)，太陽(yáng)紙業(yè)7100元/噸(上漲100元/噸)；白卡紙價(jià)格，晨鳴紙業(yè)5700元/噸(上漲190元/噸)，博匯紙業(yè)5710元/噸(上漲10元/噸)；銅版紙價(jià)格，晨鳴紙業(yè)6500元/噸(上漲200元/噸)，太陽(yáng)紙業(yè)6500元/噸(不變)。東莞玖龍地龍瓦楞紙3950元/噸(不變)，東莞玖龍地龍牛卡箱板紙4300元/噸（上漲70元/噸)。截至2022年11月04日，天津玖龍廢黃板紙收購(gòu)價(jià)格為1930元/噸（不變）。截至2022年11月04日，紙漿期貨價(jià)格為6746元/噸（下降26元/噸）。截至2022年11月04日，巴西金魚闊葉漿價(jià)格為860美元/噸（不變），智利銀星針葉漿價(jià)格為940美元/噸（不變）。
　　包裝：馬口鐵、鋁價(jià)格下降。截至2022年11月04日，馬口鐵天津富仁SPCC0.18*900鍍錫板卷價(jià)格6710元/噸(下降140元/噸)，A00鋁價(jià)格18080元/噸（下降462元/噸）。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地產(chǎn)銷售下滑風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)