久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：
　　公司發(fā)布2022年三季度報(bào)告
　　1）2022Q1-Q3：營(yíng)業(yè)收入67.69億元，同比+6.94%；歸母凈利潤(rùn)20.92億元，同比+26.92%；扣非后歸母凈利潤(rùn)19.99億元，同比+27.80%。
　　 2）2022Q3：營(yíng)業(yè)收入19.88億元，同比/環(huán)比-26.07%/-22.08%；歸母凈利潤(rùn)5.65億元，同比/環(huán)比-34.50%/-32.83%；扣非后歸母凈利潤(rùn)5.31億元，同比/環(huán)比35.52%/-34.67%。
　　評(píng)論：
　　下游需求不振，三季度業(yè)績(jī)下滑。22Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.88億元（yoy26%，qoq-22%），毛利率為46.10%，同比/環(huán)比-3.49pct/-3.30pct。受全球宏觀經(jīng)濟(jì)和疫情等因素影響，芯片市場(chǎng)需求低迷，公司營(yíng)業(yè)收入同比減少約7億元，量?jī)r(jià)均有所承壓。其中，存儲(chǔ)芯片/MCU/傳感器業(yè)務(wù)收入同比分別減少約4.7億元/1.4億元/0.9億元。22Q3公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.65億元，同比/環(huán)比35%/-33%，扣非后歸母凈利潤(rùn)5.31億元，同比/環(huán)比-36%/-35%，扣非后歸母凈利率約26.7%，同環(huán)比均呈現(xiàn)不同程度下滑。
　　 40nm車(chē)規(guī)級(jí)MCU順利上市，持續(xù)深化車(chē)規(guī)產(chǎn)品線布局。公司于2022年9月正式發(fā)布首款基于M33內(nèi)核的GD32A503系列車(chē)規(guī)級(jí)微控制器，該系列產(chǎn)品以車(chē)身電子、座艙和安全域作為切入點(diǎn)，覆蓋ADAS、汽車(chē)照明、HVAC、DCDC車(chē)載充電、T-BOX、EDR、導(dǎo)航等應(yīng)用，具有均衡的處理性能、豐富的外設(shè)接口和增強(qiáng)的安全等級(jí)，已面向多個(gè)Alpha客戶進(jìn)行推廣，與一線Tier1和ODM全面開(kāi)展合作。MCU的發(fā)展已成為汽車(chē)電子智能創(chuàng)新的關(guān)鍵推動(dòng)因素。全新GD32A503系列產(chǎn)品為汽車(chē)電氣化的主流型應(yīng)用需求開(kāi)辟道路，與整車(chē)的資源需求高度契合。公司持續(xù)深化車(chē)規(guī)產(chǎn)品線布局，包括滿足ISO26262功能安全標(biāo)準(zhǔn)ASIL-B/D等級(jí)的升級(jí)迭代產(chǎn)品也已在開(kāi)發(fā)中。車(chē)規(guī)MCU作為公司MCU戰(zhàn)略發(fā)展中的重要一環(huán)，有望于性能和銷(xiāo)量上持續(xù)取得突破。
　　持續(xù)完善產(chǎn)品線，升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司不斷踐行平臺(tái)化發(fā)展戰(zhàn)略，提供包括存儲(chǔ)、控制、傳感、邊緣計(jì)算、連接等芯片以及相應(yīng)算法、軟件在內(nèi)的一整套系統(tǒng)及解決方案，豐富完善產(chǎn)品線，提高存量市場(chǎng)占有率。同時(shí)產(chǎn)品優(yōu)化不停歇，公司256Mb以上大容量NOR產(chǎn)品營(yíng)收的占比穩(wěn)步提升，自有DRAM研發(fā)和客戶拓展順利，工業(yè)應(yīng)用已成為MCU產(chǎn)品第一大營(yíng)收來(lái)源。
　　投資建議：公司為國(guó)內(nèi)NORFlash和MCU龍頭，DRAM業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，平臺(tái)化發(fā)展戰(zhàn)略使得公司較單一品類(lèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手具有更強(qiáng)的抗周期屬性，展望后市，看好公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)整體水平?？紤]到景氣度下行需求疲軟，我們下調(diào)公司22-24年?duì)I收預(yù)測(cè)為87.34/113.14/138.82億（原值為117.04/148.66/183.35億），下調(diào)凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為25.99/30.23/38.74億（原值為30.22/37.85/46.60億），給予22年30倍估值，目標(biāo)價(jià)117元，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；新品研發(fā)及工藝迭代不及預(yù)期；疫情影響。