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本周數(shù)據(jù)：乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)10月批發(fā)同比+15%
　　乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)10月全國(guó)乘用車批發(fā)226.2萬(wàn)輛，同比+15.0%，環(huán)比-1.0%；預(yù)計(jì)10月乘用車零售190.5萬(wàn)輛，同比+11%，環(huán)比-1.0%。
　　本周觀點(diǎn)：Q4需求加速釋放看多整車+零部件汽車智能電動(dòng)巨變，重塑產(chǎn)業(yè)秩序，看好汽車行業(yè)黃金十年。
　　本月核心組合【伯特利、文燦股份、雙環(huán)傳動(dòng)、上聲電子、光峰科技、拓普集團(tuán)、新泉股份、長(zhǎng)安汽車、比亞迪、春風(fēng)動(dòng)力】。
　　乘用車：疫情多點(diǎn)發(fā)散致金九銀十成色不足，真實(shí)需求不悲觀。近期市場(chǎng)對(duì)于終端需求擔(dān)憂增多：9月乘用車上險(xiǎn)為179.5萬(wàn)輛，環(huán)比-1.0%，較今年高點(diǎn)（6月）下滑3.6%，結(jié)合周度數(shù)據(jù)來(lái)看10月上險(xiǎn)環(huán)比仍將下滑，呈現(xiàn)旺季不旺的趨勢(shì)。我們認(rèn)為疫情擾動(dòng)是主因，真實(shí)需求不悲觀：目前非疫情影響地區(qū)銷量占比不足四成，8-9月上險(xiǎn)均超過(guò)6月，且同比增長(zhǎng)接近30%，環(huán)比依然在持續(xù)提升，相比之下疫情影響地區(qū)9月上險(xiǎn)較6月下滑9.5%。這證明了需求在政策刺激下依然較為旺盛，我們判斷疫情逐步控制后，年內(nèi)需求仍將維持較高景氣度?？紤]Q4政策退出前的提前購(gòu)買因素，預(yù)計(jì)會(huì)驅(qū)動(dòng)銷量進(jìn)一步釋放。
　　政策刺激+供給改善+需求提振三維共振。1）政策刺激：燃油車減半征收車輛購(gòu)置稅，新能源免征購(gòu)置稅延續(xù)至明年底，疊加多地出臺(tái)的置換補(bǔ)貼，政策刺激力度大、延續(xù)性強(qiáng)、覆蓋面廣；2）供給改善：新勢(shì)力、自主及合資車企相繼推出主流新能源產(chǎn)品，開(kāi)啟新一輪產(chǎn)品周期，供給端持續(xù)改善。包括小鵬G9、理想L8、L7、蔚來(lái)ES7、海豹、長(zhǎng)安深藍(lán)等優(yōu)質(zhì)供給快速推出；3）需求提振：置換及增購(gòu)需求驅(qū)動(dòng)中樞向上，電動(dòng)智能化優(yōu)質(zhì)供給層出疊加政策刺激，導(dǎo)致需求增長(zhǎng)更為陡峭。堅(jiān)定看好變革機(jī)遇下自主崛起，推薦【長(zhǎng)安汽車、吉利汽車H、比亞迪、長(zhǎng)城汽車】，受益標(biāo)的【理想汽車H、小鵬汽車H、賽力斯】。
　　零部件：智能電動(dòng)重塑產(chǎn)業(yè)秩序，基本面反轉(zhuǎn)+新車型上量，堅(jiān)定看多汽車零部件。中長(zhǎng)期維度，量增+份額提升共振驅(qū)動(dòng)收入高增，疊加短期原材料、匯率、海運(yùn)費(fèi)等利潤(rùn)壓制因素緩解，將具備較高的業(yè)績(jī)彈性，優(yōu)選智能電動(dòng)+新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈，推薦：1、智能電動(dòng)增量：1）智能化核心主線：優(yōu)選智能駕駛-【伯特利、經(jīng)緯恒潤(rùn)-W、德賽西威】+智能座艙-【上聲電子、光峰科技、繼峰股份】；2）輕量化高景氣：鋁價(jià)趨穩(wěn)，業(yè)績(jī)彈性大，疊加一體壓鑄大變革，優(yōu)選【文燦股份】，受益標(biāo)的【旭升股份】；
　　2、新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈：優(yōu)選【拓普集團(tuán)、新泉股份、雙環(huán)傳動(dòng)、上聲電子、文燦股份】。
　　摩托車：9月國(guó)內(nèi)中大排量摩托車銷售6.6萬(wàn)輛，同比+82.8%，環(huán)比-5.7%。2022年1-9月累計(jì)銷售45.7萬(wàn)輛，同比+63.4%。
　　中大排量摩托代表消費(fèi)升級(jí)方向，市場(chǎng)潛力巨大，份額將向品牌力突出、動(dòng)力總成技術(shù)領(lǐng)先、渠道布局完善的頭部自主、合資品牌集中。推薦【春風(fēng)動(dòng)力、錢江摩托】，受益標(biāo)的【隆鑫通用】。
　　本周行情：汽車板塊整體強(qiáng)于市場(chǎng)零部件漲幅較大本周A股汽車板塊上漲12.7%（流通市值加權(quán)平均，下同），在申萬(wàn)子行業(yè)中排名第1位，表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300（上升5.8%）。細(xì)分板塊中，零部件、乘用車、客車、貨車、汽車服務(wù)、其他交運(yùn)設(shè)備分別上漲13.5%、12.8%、11.8%、10.1%、8.4%、4.6%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　汽車行業(yè)芯片供給短缺；原材料成本波動(dòng)超出預(yù)期；汽車行業(yè)終端需求不及預(yù)期；汽車出口銷量不及預(yù)期。