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水泥行業(yè)：需求延續(xù)弱勢(shì)，供給和成本支撐價(jià)格上行。本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上行，環(huán)比漲幅為1.2%。價(jià)格上漲地區(qū)主要有河北、海南、重慶、四川和云南，幅度10-60元/噸；價(jià)格回落地區(qū)為江蘇北部、河南中部和湖北武漢，下調(diào)10-20元/噸。10月底11月初，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求因多地疫情復(fù)發(fā)，工程項(xiàng)目施工和水泥運(yùn)輸受阻，繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行，北方地區(qū)企業(yè)出貨率多在4-5成水平，南方地區(qū)維持在7-9成不等；全國(guó)水泥庫(kù)容比為69.06%，較上一周上升0.75%。成本端，本周，秦皇島動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)（Q5500）為740元/噸，較上周上漲5元/噸。全國(guó)水泥均價(jià)與煤價(jià)差為324.71元/噸，較上周上漲5.53元/噸。價(jià)格方面，受益于企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，以及成本增加支撐，為提升盈利，企業(yè)繼續(xù)推動(dòng)價(jià)格上漲。
　　玻璃行業(yè)：累庫(kù)趨勢(shì)不改，價(jià)格持續(xù)下跌。國(guó)內(nèi)浮法玻璃周均價(jià)1680元/噸，環(huán)比跌0.59%，同比下降35.09%；日產(chǎn)量為16.11萬噸，環(huán)比下跌1.1%。國(guó)內(nèi)浮法玻璃企業(yè)冷修損失量38230噸/日，環(huán)比增加8.82%。國(guó)內(nèi)玻璃生產(chǎn)線在剔除僵尸產(chǎn)線后共計(jì)302條，其中在產(chǎn)244條，冷修停產(chǎn)58條，浮法玻璃企業(yè)開工率為80.46%，產(chǎn)能利用率為80.82%。全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存7175.4萬重箱，環(huán)比1.49%，同比+59.16%。庫(kù)存天數(shù)30.9天，較上期+0.5天。本周全國(guó)浮法玻璃日平均產(chǎn)銷率84%，較上周+2個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)累庫(kù)趨勢(shì)并未改變。
　　玻纖行業(yè)：無堿紗價(jià)格大體平穩(wěn)，電子紗價(jià)格延續(xù)低位。本周無堿池窯粗紗市場(chǎng)行情主流價(jià)格大體平穩(wěn)，生產(chǎn)廠家掛牌價(jià)格波動(dòng)有限，區(qū)域內(nèi)現(xiàn)貨流通量處于可控狀態(tài)，廠家產(chǎn)銷狀況一般，下游產(chǎn)品盈利空間狹窄，對(duì)原料玻纖采購(gòu)積極性一般，多呈現(xiàn)剛需買盤為主，又因產(chǎn)品報(bào)盤跌至低位，廠家持續(xù)讓利意愿有限，暫穩(wěn)觀市出貨，實(shí)際成交可商談。由于臨近傳統(tǒng)淡季，局部地區(qū)下游工廠存降負(fù)計(jì)劃，整體來看開工率低開震蕩，新訂單窄幅震蕩，市場(chǎng)行情暫無顯著改觀，商家主動(dòng)報(bào)盤積極性有限，交付前期訂單為主。電子紗市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)，價(jià)格延續(xù)低位。
　　消費(fèi)建材行業(yè)：關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈融合新趨勢(shì)，優(yōu)選賽道龍頭。周內(nèi)，保利資本與科順股份簽署框架合作協(xié)議，合作期限為五年，保利資本有望從訂單、渠道、資金、經(jīng)營(yíng)管理、新業(yè)務(wù)拓展等多維度賦能科順；央國(guó)企當(dāng)產(chǎn)業(yè)鏈鏈長(zhǎng)為大勢(shì)所趨，優(yōu)質(zhì)民營(yíng)供應(yīng)商引入國(guó)有資本有助于實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、合作共贏。短期內(nèi)，在大宗原材料價(jià)格壓力緩解、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)質(zhì)量?jī)?yōu)化、低基數(shù)效應(yīng)、保交樓持續(xù)推進(jìn)竣工有所改善等因素影響下，三季報(bào)消費(fèi)建材業(yè)績(jī)表現(xiàn)出了筑底改善、內(nèi)部分化的特征。一方面市場(chǎng)端感知到的銷售已有回暖跡象；另一方面部分企業(yè)內(nèi)部通過渠道調(diào)整、降本控費(fèi)，盈利能力明顯修復(fù)。當(dāng)前來看，房地產(chǎn)政策托底確定性較強(qiáng)，資金仍為建材企業(yè)目前時(shí)點(diǎn)的主要矛盾；中長(zhǎng)期看，存量需求疊加行業(yè)持續(xù)提標(biāo)擴(kuò)容（防水、保溫材料為近期代表），向頭部集中的趨勢(shì)不變。繼續(xù)推薦現(xiàn)金流優(yōu)/經(jīng)銷渠道完善/資金實(shí)力突出的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　投資建議：偉星新材、科順股份、蒙娜麗莎、北新建材、東方雨虹、亞士創(chuàng)能、科達(dá)制造、東鵬控股、豪美新材、志特新材。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)新開工大幅下滑，原材料和燃料動(dòng)力價(jià)格大幅上漲，應(yīng)收賬款回收不及預(yù)期。