>> 招商證券-電子行業(yè)跟蹤報告：高通FY22Q4季報總結(jié)及業(yè)績說明會紀(jì)要-221104
| 上傳日期： |
2022/11/5 |
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| 757KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄢凡,王恬 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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事件：
高通（QCOM）于11月02日發(fā)布FY22Q4（CQ3，2022年6月26日~9月25日）業(yè)績。FY22Q4公司營收114億美元，同比+22.07%；凈利潤28.73億美元，同比+2.68%。每股收益3.13美元。綜合財報及交流會議信息，總結(jié)要點如下：
評論：
1、FY22Q4營收處于此前指引中位，F(xiàn)Y2022營收同比+32%
FY22Q4單季營收114億美元，同比+22.07%，處于此前指引中位值（110~118億美元）；每股收益3.13美元。單季凈利潤28.73億美元，同比+2.68%。FY2022共計實現(xiàn)營收440億美元，同比+32%；其中QCT貢獻(xiàn)377億美元營收，同比+39%，QTL實現(xiàn)營收64億美元，同比+1%。
2、FY22Q4手機(jī)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，汽車業(yè)務(wù)收入創(chuàng)歷史新高
FY22Q4單季度QCT（芯片業(yè)務(wù)）實現(xiàn)營收99億美元，同比+28%。1）手機(jī)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收66億美元，同比+40%。高通預(yù)計2022日歷年全球3G、4G、5G手機(jī)銷量將同比下降兩位數(shù)，其中5G手機(jī)出貨量約為6億至6.5億部，估計市場渠道中大約有8到10周的庫存增加。2）汽車業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收4.27億美元，同比+58%。汽車業(yè)務(wù)收入創(chuàng)歷史新高，主要受益于驍龍數(shù)字底盤被新一代汽車廣泛采用?；仡?022財年，公司在連接、數(shù)字駕駛艙和ADAS方面的設(shè)計成功管道現(xiàn)已超過300億美元。還完成了對Arriver的收購，這增強(qiáng)了提供開放、可擴(kuò)展、完全集成和有競爭力的ADAS解決方案的能力，同時驍龍數(shù)字底盤已經(jīng)成為下一代汽車的普遍首選。3）物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收19億美元，同比+24%。主要受益于邊緣網(wǎng)絡(luò)和工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的增長。邊緣網(wǎng)絡(luò)物聯(lián)網(wǎng)：WiFi 6和6E解決方案進(jìn)展良好，市場同時對WiFi 7解決方案表現(xiàn)出濃厚的興趣。工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)：在工業(yè)手持設(shè)備、機(jī)器人、支付、網(wǎng)關(guān)、智能相機(jī)、企業(yè)協(xié)作和邊緣處理領(lǐng)域取得了重大進(jìn)展。4）射頻前端實現(xiàn)收入9.92億美元，主要受到手機(jī)市場和渠道庫存持續(xù)疲軟的影響。
FY22Q4單季度QTL（技術(shù)許可業(yè)務(wù)）實現(xiàn)營收14億美元，同比-10%，主因本季度初預(yù)期的手機(jī)單元下降影響。公司與三星技術(shù)協(xié)議成功續(xù)簽，未來驍龍平臺的使用范圍將擴(kuò)大到全球三星Galaxy產(chǎn)品。
3、FY23Q1業(yè)績預(yù)期受渠道庫存影響嚴(yán)重，在蘋果新品份額有望高于此前預(yù)期
FY23Q1指引：預(yù)期收入92~100億美元，同比-10.28%；每股收益為2.25~2.45美元，同比-0.88美元（按中位值計算）。主因渠道庫存導(dǎo)致減少約20億美元收入和0.80美元的每股收益。
1）QCT預(yù)計收入為77~83億美元，同比-9.09%（按中位值計算）；利潤率為26%~28%，同比-7pct。2）QTL預(yù)計收入為14.5~16.5億美元，同比-13.89%（按中位值計算）；利潤率為71%~75%，同比-4pct。3）預(yù)計非GAAP的運營費用將環(huán)比-3%~-5%，主因公司將加強(qiáng)在運營費用方面的管理，同時優(yōu)化研發(fā)投入；目前公司已經(jīng)停止對外招聘，并計劃削減成熟產(chǎn)品領(lǐng)域和SG&A的支出。此外，公司預(yù)計在2023年新發(fā)布的iPhone中將擁有5G調(diào)制解調(diào)器的絕大部分份額，高于此前的20%假設(shè)。
風(fēng)險提示：5G進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；客戶需求低于預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)及政策風(fēng)險。
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