>> 華泰證券-保險行業(yè)動態(tài)點評：個人養(yǎng)老金制度正式落地-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
大小： |
382KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健 |
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個人養(yǎng)老金實施細則出臺
11月4日人社部、財政部、國家稅務總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》（《辦法》），對個人養(yǎng)老金的參加流程、賬戶管理、機構與產品管理、信息披露以及監(jiān)督管理做出具體規(guī)定，標志著個人養(yǎng)老金制度正式落地。國務院4月發(fā)布綱領性的《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》以來，保險、基金、銀行、理財行業(yè)分別發(fā)布了參與個人養(yǎng)老金的管理規(guī)定，財政部和稅務總局明確了稅收優(yōu)惠的具體細節(jié)。截至目前，具體試點城市尚待最后確定。我們認為個人養(yǎng)老金制度落地將有力地促進養(yǎng)老金融發(fā)展，為包括保險業(yè)在內的金融子行業(yè)創(chuàng)造新的業(yè)務增長點。
個人養(yǎng)老金產品側重長期保值
《辦法》中再次強調了“運作安全、成熟穩(wěn)定、標的規(guī)范、側重長期保值”等個人養(yǎng)老金應當具備的基本特征，目前符合標準的金融產品有長期年金、兩全保險、養(yǎng)老目標基金、養(yǎng)老理財產品及養(yǎng)老儲蓄?！掇k法》強調個人養(yǎng)老金產品銷售機構要以“銷售適當性”為原則，不得主動向參加人推介超出其風險承受能力的產品。符合個人養(yǎng)老金資格的金融產品，要公開透明，在個人養(yǎng)老金信息平臺和金融行業(yè)平臺同時發(fā)布。個人養(yǎng)老金參與者的資金與投資要在個人養(yǎng)老金資金賬戶實施封閉管理，直至符合領取個人養(yǎng)老金的相關要求。
保險：年金和兩全保險符合要求
銀保監(jiān)會在9月29日下發(fā)《關于促進保險公司參與個人養(yǎng)老金制度有關事項的通知（征求意見稿）》，將合資格保險產品大幅擴展至常規(guī)的年金和兩全保險,稅收遞延養(yǎng)老保險和專屬商業(yè)養(yǎng)老保險可能已經(jīng)完成了其歷史使命，未來常規(guī)保險產品將成為保險業(yè)開展個人養(yǎng)老金業(yè)務的主要載體。合資格保險公司要具備所有者權益不低于50億元、綜合/核心償付能力不低于150%/75%、責任準備金覆蓋率不低于100%、近3年未受過重大行政處罰、信息系統(tǒng)完善等條件，我們認為上市壽險公司均應具備上述條件。相較于其他金融產品，保險產品的優(yōu)勢在于其較長的期限和具有最低保證回報。
公募基金：試行階段僅養(yǎng)老目標基金符合要求
證監(jiān)會在11月4日發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定》，明確了公募基金參與的產品為最近4個季度末規(guī)模不低于5,000萬元或者上一季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老目標基金。在1年的試行期中，暫時僅有養(yǎng)老目標基金可以參與個人養(yǎng)老金。待試行期結束，公募基金的投資范圍會擴充至投資風格穩(wěn)定、投資策略清晰、運作合規(guī)穩(wěn)健且適合個人養(yǎng)老金長期投資的股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和中國證監(jiān)會規(guī)定的其他基金。
商業(yè)銀行和理財子公司：養(yǎng)老儲蓄和個人養(yǎng)老金理財
銀保監(jiān)會在11月4日發(fā)布《商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務管理暫行辦法（征求意見稿）》，明確符合個人養(yǎng)老金可投資符合條件的養(yǎng)老儲蓄和公募理財產品，但要求參加人僅可購買其本人資金賬戶開戶行所發(fā)行的儲蓄產品。開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務的商業(yè)銀行和理財公司名單由銀保監(jiān)會確定。銀行同時開展個人養(yǎng)老金資金賬戶業(yè)務和代銷其他個人養(yǎng)老金產品業(yè)務。目前特定養(yǎng)老儲蓄在5個城市開展為期一年的試點，產品期限在5-20年，利率略高于大型銀行五年期定期存款的掛牌利率。養(yǎng)老理財產品2021年開始試點，未來將統(tǒng)一被納入個人養(yǎng)老金制度。
風險提示：壽險行業(yè)新單保費持續(xù)大幅下滑，投資遭受嚴重損失。
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