>> 招商證券-阿里巴巴-SW(09988.HK)從云棲大會看阿里云業(yè)務發(fā)展前景-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
丁浙川,李秀敏 |
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我們于11月3日-5日參加阿里云棲大會，大會以“計算·進化·未來”為主題，發(fā)布了阿里云在自研芯片、云基礎(chǔ)設(shè)施及應用等領(lǐng)域的最新成果，以及在硬件體系重構(gòu)、軟件研發(fā)范式變革的行業(yè)背景下云業(yè)務產(chǎn)品及戰(zhàn)略的升級。我們認為阿里云作為國內(nèi)市場份額第一的云服務商，自研能力持續(xù)增強，看好云業(yè)務驅(qū)動下阿里巴巴的長期價值增長，維持“強烈推薦”評級。
2022云棲大會：計算·進化·未來。2022年11月3日-5日，阿里巴巴在杭州舉辦2022年云棲大會，共設(shè)置兩場主論壇和60余場峰會和分論壇，發(fā)布超過1000余項科技新品。大會展示了阿里云在自研芯片、云基礎(chǔ)設(shè)施及應用、云釘一體化等領(lǐng)域的最新成果和戰(zhàn)略指引。
硬件體系重構(gòu)：首個自研芯片規(guī)?；瘧茫朴嬎泱w系架構(gòu)升級構(gòu)建第二技術(shù)曲線。大會宣布阿里針對云場景研發(fā)的CPU“倚天710”大規(guī)模應用，成為中國首個云上規(guī)模應用的自研CPU，性能方面超出業(yè)內(nèi)標桿20%，能效比提升50%以上，未來兩年阿里云20%新增算力都將使用自研芯片。同時，以云計算為核心的新型計算體系帶動傳統(tǒng)IT硬件體系發(fā)生重構(gòu)，下一代云計算體系架構(gòu)“飛天+CIPU+倚天710”有望構(gòu)筑第二技術(shù)曲線。
軟件研發(fā)范式變革：低代碼化、Serverless化、AI化發(fā)展大勢所趨?；谲浖_發(fā)的變革趨勢，阿里云開展多維度云上創(chuàng)新：1）堅定推動核心產(chǎn)品Serverless化，云原生數(shù)據(jù)庫推出All in Serverless版本；2）發(fā)布MaaS概念，搭建開源社區(qū)，推動云服務普惠；3）升級大數(shù)據(jù)+AI一體化平臺。
云釘一體驅(qū)動低代碼開發(fā)革命，助力政企數(shù)字化轉(zhuǎn)型。釘釘作為基于云釘一體戰(zhàn)略的應用開發(fā)平臺，推動低代碼開發(fā)方式普及，促進政企普惠數(shù)字化轉(zhuǎn)型，過去兩年釘釘千人以上的大客戶組織數(shù)增長3倍，F(xiàn)Y2023Q1阿里云和釘釘雙付費客戶數(shù)同比增速達30%，截至2022年9月底釘釘?shù)痛a開發(fā)者數(shù)量超過380萬。
阿里云業(yè)務領(lǐng)先國內(nèi)市場、維持高增長，對標國際巨頭仍具高成長空間。云計算為阿里巴巴重要業(yè)務板塊，F(xiàn)Y2012-2022年營收復合增長率達64.47%，2021Q2起實現(xiàn)盈利常態(tài)化。當前我國云計算行業(yè)增勢迅猛，阿里云穩(wěn)居國內(nèi)及亞太市場份額第一，引領(lǐng)國內(nèi)云計算產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。對標AWS，阿里云收入及盈利能力長期增長潛力可觀。
投資建議：阿里云作為阿里巴巴在高新技術(shù)領(lǐng)域的核心布局，在集團內(nèi)具有重要的戰(zhàn)略地位，長期來看在自研能力的進一步提升、產(chǎn)品性能的迭代升級以及客戶群體的不斷拓展下，有望實現(xiàn)收入及盈利的持續(xù)增長。我們看好云業(yè)務驅(qū)動下阿里巴巴長期價值的增長，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：行業(yè)競爭加??；互聯(lián)網(wǎng)政策監(jiān)管風險；業(yè)務發(fā)展不達預期。
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