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本周鋰電池板塊，根據(jù)各國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站數(shù)據(jù)，歐洲9國(guó)10月新能源汽車銷量17.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13%，環(huán)比下降18%。10月歐洲9國(guó)新能源汽車滲透率24.0%，同比下降0.4pct，環(huán)比下降0.8pct。根據(jù)各公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)，10月比亞迪/蔚來(lái)/小鵬/理想/哪吒/零跑/廣汽埃安7大車企合計(jì)銷售新能源汽車29.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)138%，環(huán)比增長(zhǎng)2%。根據(jù)SNE數(shù)據(jù)，2022年1-9月，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量343.1GWh，同比增長(zhǎng)75.2%。排名前十中的國(guó)內(nèi)企業(yè)市占率均有提升，而海外企業(yè)中只有SK份額略有提升。我們認(rèn)為短期結(jié)合3季度業(yè)績(jī)考慮，電池優(yōu)于材料，電池推薦【寧德時(shí)代】、【派能科技】、【億緯鋰能】，建議關(guān)注【科信技術(shù)】；材料推薦【德方納米】。
　　光伏：核心觀點(diǎn)：硅料產(chǎn)出受限是此前影響光伏行業(yè)供給能力及排產(chǎn)的重要因素，當(dāng)前將已迎來(lái)重大變化：1）供給端：7月投產(chǎn)的25萬(wàn)噸多晶硅產(chǎn)能陸續(xù)在本月爬滿，9-10月新增的16萬(wàn)噸多晶硅開始爬產(chǎn)，Q4國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量有望達(dá)27萬(wàn)噸，環(huán)比提升40%左右，支撐排產(chǎn)穩(wěn)步向上；2）需求端：Q4光伏裝機(jī)旺季如期來(lái)臨，以國(guó)內(nèi)大基地為主的需求有望大幅增長(zhǎng)，行業(yè)將進(jìn)入景氣度上行通道。投資建議：1）受益于供給緊張+新技術(shù)革新的電池片環(huán)節(jié)，今年緊缺格局致盈利能力優(yōu)異，明年新電池技術(shù)推進(jìn)盈利能力接棒，確定性較強(qiáng)；關(guān)注愛旭/鈞達(dá)/沐邦等；2）受到進(jìn)口高純石英砂掣肘的硅片及輔材環(huán)節(jié)。進(jìn)口高純石英砂有保供能保障坩堝品質(zhì)，可享受銷售溢價(jià)；保障硅片環(huán)節(jié)自身開工率，降低非硅成本；短期關(guān)注業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，中長(zhǎng)期關(guān)注穩(wěn)態(tài)格局。關(guān)注TCL中環(huán)/歐晶等；3）不受主產(chǎn)業(yè)鏈格局變化的輔材環(huán)節(jié)。關(guān)注智能接線盒逐步兌現(xiàn)的快可；市占率提升/高盈利產(chǎn)品占比提升的宇邦/通靈/明冠等。4）一體化組件企業(yè)依然推薦。一體化組件企業(yè)三季報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)+第三批大基地帶來(lái)β機(jī)會(huì)，以及新電池技術(shù)推進(jìn)帶來(lái)α機(jī)會(huì)，當(dāng)前估值性價(jià)比較高，重點(diǎn)關(guān)注隆基/天合/晶澳/晶科等。。
　　風(fēng)電：風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的陸續(xù)發(fā)布完三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，零部件各環(huán)節(jié)標(biāo)的表現(xiàn)不一，整體看，Q3板塊業(yè)績(jī)?nèi)耘f承壓明顯，但Q4及明年看，預(yù)期迎來(lái)明顯修復(fù)，且當(dāng)前板塊估值處于較低水平，板塊迎左側(cè)配置黃金期，建議重點(diǎn)關(guān)注：1、海纜環(huán)節(jié)：【東方電纜】【中天科技】【亨通光電】【寶勝股份】【漢纜股份】【太陽(yáng)電纜】【起帆電纜】等。2、塔筒管樁：【海力風(fēng)電】【天順風(fēng)能】【泰勝風(fēng)能】【潤(rùn)邦股份】等。3、軸承法蘭：【新強(qiáng)聯(lián)】【恒潤(rùn)股份】等。4、主軸環(huán)節(jié)：【通裕重工】等。鍛鑄件：【日月股份】【廣大特材】【中環(huán)海陸】等。6、整機(jī)環(huán)節(jié)：【明陽(yáng)智能】【三一重能】【金風(fēng)科技】【運(yùn)達(dá)股份】等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)、肺炎疫情的風(fēng)險(xiǎn)、下游消費(fèi)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、新能源汽車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)裝機(jī)不及預(yù)期、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅上漲、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等、研報(bào)使用的信息更新不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)、第三方數(shù)據(jù)存在誤差或滯后的風(fēng)險(xiǎn)。