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8月中旬以來(lái)，人民幣匯率發(fā)生了第二波快速調(diào)整，9月中旬起再度跌破整數(shù)關(guān)口。但是，反映對(duì)外經(jīng)濟(jì)部門全貌的國(guó)際收支數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)常項(xiàng)目順差創(chuàng)歷史新高，資本項(xiàng)目逆差有所擴(kuò)大，但短期資本凈流出減少，交易因素引起的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)增加，國(guó)際收支延續(xù)了自主平衡格局，充分體現(xiàn)了我國(guó)作為大型開放經(jīng)濟(jì)體的體量?jī)?yōu)勢(shì)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)部門的強(qiáng)大韌性。
　　三季度，經(jīng)常項(xiàng)目順差1440億美元，為歷史單季最高值，占當(dāng)季GDP比重為3.2%。經(jīng)常項(xiàng)目順差擴(kuò)大主要由于貨物貿(mào)易和二次收入順差增加，服務(wù)貿(mào)易逆差減少。旅游收支數(shù)據(jù)顯示，盡管當(dāng)季人民幣匯率加速調(diào)整，但居民個(gè)人沒(méi)有出現(xiàn)搶購(gòu)和囤積外匯的順周期羊群效應(yīng)。
　　當(dāng)季，貨物貿(mào)易出口增加、進(jìn)口減少帶動(dòng)貿(mào)易順差擴(kuò)大。凈出口對(duì)當(dāng)季GDP經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)作用進(jìn)一步增強(qiáng)，但外需對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率有所降低，消費(fèi)重回“三駕馬車”之首，表明隨著一攬子及接續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地生效，內(nèi)需逐漸企穩(wěn)回升。
　　三季度，資本項(xiàng)目（含凈誤差與遺漏）逆差1067億美元，同比和環(huán)比均有所擴(kuò)大，對(duì)外直接投資增加和外來(lái)直接投資減少是主要原因。這一方面是考慮到去年外來(lái)直接投資的高基數(shù)，增量外資流入減少。另一方面也反映了8月以來(lái)局部地區(qū)高溫限電、疫情多點(diǎn)散發(fā)等因素影響，外商直接投資步伐有所放緩。
　　三季度，基礎(chǔ)國(guó)際收支（即經(jīng)常項(xiàng)目與直接投資合計(jì)）順差1169億美元，同比小幅下降，環(huán)比有所增加，主要因?yàn)榻?jīng)常項(xiàng)目差額增幅大于直接投資差額降幅。當(dāng)季，短期資本凈流出額為796億美元，同比和環(huán)比均有所下降，與基礎(chǔ)國(guó)際收支順差之比負(fù)值減小，表明當(dāng)季短期資本流動(dòng)沖擊有所減弱，基礎(chǔ)國(guó)際收支順差仍成功抵御短期資本凈流出。
　　三季度，交易因素引起的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)增加388億美元，但同期央行外匯占款累計(jì)減少60億元人民幣，外匯儲(chǔ)備增加主要來(lái)自于外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)收益的計(jì)提。當(dāng)季人民幣匯率進(jìn)一步加速調(diào)整，時(shí)隔兩年再度跌破整數(shù)關(guān)口，央行沒(méi)有消耗外匯儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場(chǎng)，顯示了央行恪守匯率政策中性的定力。
　　當(dāng)季，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額下降423億美元，主要反映了匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的影響，負(fù)估值效應(yīng)811億美元，連續(xù)兩個(gè)季度收斂。由于海外通脹居高不下、美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期緊縮，全球股債匯“三殺”行情延續(xù)，當(dāng)季美元指數(shù)上漲，非美元貨幣兌美元普遍下跌，全球主要股票指數(shù)下跌，美債收益率上升，以美元標(biāo)價(jià)的全球債券指數(shù)下跌。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治局勢(shì)發(fā)展超預(yù)期，海外主要央行貨幣緊縮超預(yù)期。