>> 東亞前海證券-機械行業(yè)周報：晶科能源TOPCon電池量產(chǎn)效率25%，光伏技術(shù)迭代創(chuàng)造設(shè)備更新?lián)Q代需求-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 1672KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
李子卓 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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核心觀點
【市場表現(xiàn)】上周五滬深300指數(shù)收于3767.2點，一周漲幅6.4%；上證綜指收于3070.8點，一周漲幅5.3%。在中信一級行業(yè)中，機械行業(yè)周漲幅7.2%，排名第11。年初至今，機械行業(yè)跌幅11.9%，排名第10。上周機械行業(yè)中表現(xiàn)較好的前五分別為農(nóng)機設(shè)備（+14.2%）、塑料加工設(shè)備（+11.9%）、鋰電設(shè)備（+11.1%）、3C設(shè)備（+10.6%）和軌交設(shè)備（+9.3%），漲幅最小的為油服設(shè)備（+2.5%）。
【重點資訊】1）2022年9月全球半導(dǎo)體銷售額同比下降3.0%，環(huán)比下降0.5%。2022年第三季度全球半導(dǎo)體銷售額總計1410億美元，同比下降3.0%，環(huán)比下降6.3%（SIA）。2）9月全國光伏利用率為98.5%，1-9月光伏利用率為98.2%（CPIA）。3）2021年我國鋰電模組及PACK設(shè)備市場規(guī)模達到80億元，GGII預(yù)計2025年有望超200億元（GGII）。
【重點公告】1）多公司發(fā)布2022年三季報：三一重工：22Q1-Q3營收585.6億/yoy-33.2%，歸母36.0億/-71.4%；中信博：22Q1-Q3營收22.6億/yoy+31.6%，歸母-0.1億/-124.0%；華興源創(chuàng)：22Q1-Q3營收16.7億/yoy+16.7%，歸母3.0億/+12.5%；北方華創(chuàng)：22Q1-Q3營收100.1億/yoy+62.2%，歸母16.9億/+156.1%；海目星：22Q1-Q3營收23.7億/yoy+130.9%，歸母2.2億/+507.7%；先惠技術(shù)：22Q1-Q3營收11.3億/yoy+53.5%，歸母-0.3億/-140.2%。2）華自科技：公司發(fā)布定增公告，擬募集資金不超過9.1億元，用于儲能電站建設(shè)項目、城步儒林100MW/200MWh儲能電站建設(shè)、冷水灘區(qū)谷源變電站100MW/200MWh儲能項目、工業(yè)園區(qū)“光伏+儲能”一體化項目以及補充流動資金。3）正帆科技：截止到2022年9月30日，公司在手訂單為31.1億元，同比增長63.7%。其中：IC（集成電路）行業(yè)市場的在手訂單為14.8億元，同比增長97.8%；光伏行業(yè)市場的在手訂單為7.2億元，同比增長80.4%；其他行業(yè)市場的在手訂單為9.1億元。
【本周觀點】
晶科能源TOPCon電池量產(chǎn)效率25%，光伏技術(shù)迭代創(chuàng)造設(shè)備更新?lián)Q代需求。晶科能源Q3財報及相關(guān)公告顯示，公司TOPCon電池創(chuàng)造了26.1%的實驗室轉(zhuǎn)換效率，兩年6次打破N型TOPCon電池世界記錄。同時大面積N型TOPCon電池轉(zhuǎn)化效率達25.4%，電池量產(chǎn)效率24.5%，組件效率最高達22.3%。公司正加緊N型產(chǎn)能爬坡和新產(chǎn)能釋放，以應(yīng)對行業(yè)N型電池及組件產(chǎn)能緊缺問題。隨著TOPCon、HJT、IBC、鈣鈦礦等高效光伏電池技術(shù)逐步實現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用，相關(guān)產(chǎn)線投產(chǎn)、擴產(chǎn)速度快，國內(nèi)光伏設(shè)備企業(yè)有望受益于光伏設(shè)備更新?lián)Q代需求。
9月全球電動汽車電池裝機總量為54.7GWh，電池設(shè)備市場保持高增長態(tài)勢。SNEResearch數(shù)據(jù)顯示9月全球電動汽車電池裝機總量54.7GWh，同比增長61.2%；1-9月為341.3GWh，同比增長75.2%。其中寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科、欣旺達、蜂巢能源在1-9月電池裝機量同比增幅均超100%，合計市占率57.8%，助力中國地區(qū)主導(dǎo)全球市場增長。政策加持、動力電池企業(yè)持續(xù)擴張、中國設(shè)備企業(yè)進入全球供應(yīng)鏈體系、動力電池企業(yè)綁定鋰電設(shè)備企業(yè)等將為行業(yè)輸送長期增長動力，預(yù)計中國鋰電池設(shè)備市場將保持較高的增長態(tài)勢，優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)有望持續(xù)受益。
華潤微深圳12英寸晶圓線開工，通富微電大基金二期獲配約3億元。華潤微深圳12英寸集成電路生產(chǎn)線建設(shè)項目于10月29日正式開工，該項目總投資220億元，目標年產(chǎn)能48萬片12英寸功率芯片，涉及40nm以上制程。富通微電定增結(jié)果顯示，大基金獲配3億元，躋身成為富通微電前十大股東之一。晶圓廠資本支出維持高位提升產(chǎn)能，疊加晶圓廠對國產(chǎn)設(shè)備供應(yīng)鏈的支持和培育加深帶來的國產(chǎn)化進程提速，本土設(shè)備廠商將面臨更多發(fā)展機會，并且有望持續(xù)受益
三一重工發(fā)布Q3報告，海外業(yè)務(wù)亮眼。三一重工Q3報告顯示，公司海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，前三季度實現(xiàn)國際銷售收入258.8億元，同比大幅增長43.7%，較上半年加快10.8pct；其中，不含普茨邁斯特的國際銷售收入213.1億元，增長56.8%，較上半年加快16.6pct。當前俄烏沖突導(dǎo)致大宗商品價格大幅震蕩，柴油價格持續(xù)攀升等因素或在一定程度上影響行業(yè)需求，但基建發(fā)力、房地產(chǎn)政策邊際放松以及國外工程建設(shè)加速回暖仍有望推動下半年挖機需求進一步邊際改善。工程機械出口將拉升總銷量，對沖國內(nèi)銷量的下滑，在此背景下，積極布局海外市場的工程機械龍頭企業(yè)有望持續(xù)受益。
投資建議
光伏設(shè)備相關(guān)標的包括捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、帝爾激光、奧特維等；鋰電設(shè)備相關(guān)標的包括海目星、先導(dǎo)智能、贏合科技、杭可科技、星云股份、利元亨等；半導(dǎo)體設(shè)備相關(guān)標的包括北方華創(chuàng)、盛美上海、中微公司、拓荊科技、華海清科、芯源微、萬業(yè)企業(yè)、華大九天、概倫電子等；工程機械相關(guān)標的包括三一重工、徐工機械、恒立液壓等。
風險提示
國內(nèi)疫情反復(fù)；基建及地產(chǎn)投資低于預(yù)期；半導(dǎo)體行業(yè)短期景氣度下行；光伏項目落地不及預(yù)期等。
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