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事件
　　東微半導(dǎo)發(fā)布2022年第三季度報(bào)告：2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.9億元，同比增長41.29%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2億元，同比增長115.62%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.9億元，同比增長114.49%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌前三季度業(yè)績高增，產(chǎn)品均價(jià)維持高水準(zhǔn)
　　公司Q3實(shí)現(xiàn)營收3.24億元，同比增長35.85%，環(huán)比增長24%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8325萬元，同比增長103.24%，環(huán)比增長20.6%，扣非后歸母凈利潤7985.6萬元，同比增長95.87%。同時(shí)，公司盈利能力進(jìn)一步提升，前三季度毛利率達(dá)到33.72%，同比增長5.1pct，其中Q3毛利率為34.08%，環(huán)比提升0.19pct，較2021年全年提升5.36pct，公司Q3凈利率達(dá)到25.71%，較2021全年水平提升6.93pct。此外，目前公司產(chǎn)品平均售價(jià)為4.02元/個(gè)，維持行業(yè)較高水準(zhǔn)。
　　▌ TGBT放量增長顯著，營收結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化
　　細(xì)分產(chǎn)品來看，2022年前三季度高壓超級結(jié)MOS實(shí)現(xiàn)營收6.37億元，占總營收比重超過80%，大量應(yīng)用于微型逆變器和儲能逆變器；中低壓屏蔽柵MOS實(shí)現(xiàn)營收1.19億元，占比達(dá)到15.12%；超級硅實(shí)現(xiàn)營收151.89萬元，占比為0.19%，超級硅第二代產(chǎn)品已得到國際微逆變客戶大批量使用；TGBT實(shí)現(xiàn)營收3239萬元，同比增長19倍，占營收比重上升至4.1%，預(yù)計(jì)隨著華虹及粵芯產(chǎn)能釋放增速有望進(jìn)一步提升。
　　分應(yīng)用領(lǐng)域來看，公司產(chǎn)品重點(diǎn)應(yīng)用于光伏逆變器、車載充電機(jī)、充電樁，工業(yè)電源等領(lǐng)域，營收結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，工業(yè)+車規(guī)占比達(dá)到77%，其中光伏逆變器領(lǐng)域占比接近20%，營收同比增長440%，汽車OBC領(lǐng)域占比接近20%，營收達(dá)到去年的8.3倍，充電樁和工業(yè)電源領(lǐng)域占比為15-20%。
　　▌盈利預(yù)測
　　預(yù)測公司2022-2024年收入分別為11.48、16.35、21.66億元，EPS分別為4.22、5.76、7.57元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為66、49、37倍，維持“買入”投資評級
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)景氣度下行風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、海外政策變化的風(fēng)險(xiǎn)等。