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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　22年雙十一成長品類銷售延續(xù)較高熱度，多個(gè)品牌銷售增長明顯；9月央空內(nèi)銷同比漲幅有所擴(kuò)大，11月家空排產(chǎn)同比降幅有所擴(kuò)大。
　　摘要：
　　22年雙十一成長品類銷售延續(xù)較高熱度，多個(gè)品牌銷售增長明顯。本周多個(gè)家電品牌陸續(xù)發(fā)布雙十一銷售戰(zhàn)報(bào)。在黑電投影板塊，投影和彩電品類持續(xù)熱銷，海信激光電視銷售表現(xiàn)優(yōu)異，開搶3分鐘已超過去年同期全天；在廚電板塊，電飯煲、凈水器、集成灶品類熱銷，億田和火星人表現(xiàn)較好，火星人集成洗碗機(jī)訂單額同比+372%；在清潔電器板塊，追覓在天貓、京東等平臺(tái)上表現(xiàn)優(yōu)異，追覓全網(wǎng)20分鐘銷售額破2億，明顯優(yōu)于21年1小時(shí)銷售額4000萬的銷售表現(xiàn)。
　　央空9月內(nèi)銷出貨同比漲幅有所擴(kuò)大。9月央空內(nèi)銷出貨116.13億元，同比+14.44%，前值為+9.54%。內(nèi)銷方面，大金和海信日立表現(xiàn)較好；出口方面，海爾和海信日立表現(xiàn)突出。9月美的、格力和海信日立為內(nèi)銷份額前三，美的和海信日立份額環(huán)比提升較為明顯。
　　家空11月排產(chǎn)同比降幅有所擴(kuò)大。11月家空排產(chǎn)約為996萬臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績-17%。內(nèi)銷較去年同期出貨實(shí)績+3%；出口較去年同期出貨實(shí)績+1%。內(nèi)銷市場漲幅收窄，出口市場同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。內(nèi)銷排產(chǎn)中奧克斯、海信表現(xiàn)較好，出口排產(chǎn)中海爾、奧克斯表現(xiàn)較好。
　　投資建議：22年雙十一成長品類銷售延續(xù)較高熱度，多個(gè)品牌銷售增長明顯；9月央空內(nèi)銷同比漲幅有所擴(kuò)大，11月家空排產(chǎn)同比降幅有所擴(kuò)大?？紤]到原材料價(jià)格下降以及地產(chǎn)逐漸恢復(fù)的情緒修復(fù)階段，我們認(rèn)為前期被壓制的估值有望得到修復(fù)，基本面的復(fù)蘇預(yù)期也隨著持續(xù)的宏觀政策出臺(tái)有所提升，家電板塊有望修復(fù)，建議關(guān)注白電和廚電龍頭。個(gè)股方面推薦高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（13.7X）、產(chǎn)品優(yōu)化，七夕節(jié)促銷熱賣的飛科電器（33.5X）、新零售渠道改革取得進(jìn)展，銷售費(fèi)用優(yōu)化明顯的格力電器（6.5X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（10.5X）、解決摩飛國內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長的新寶股份（12.5X）、品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（9.6X）、內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（29.6X）、輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（11.0X）、清潔電器龍頭科沃斯（21.4X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績彈性的海信家電（11.8X）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；疫情狀況波動(dòng)