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核心觀點(diǎn)：
　　事件：公司公布2022年第三季度報(bào)告，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入124.54億元，同比增加26.09%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.84億元，同比增加40.74%。Q3單季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)42.63億元、7.75億元，分別同比增長(zhǎng)32.65%、52.33%。
　　前三季度業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，連接器龍頭受益下游需求持續(xù)。營(yíng)收端，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入124.54億元，同比增加26.09%。前三季度單季度同比增速依次加快，分別達(dá)17.13%、28.92%、32.65%。盈利端，公司前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.84億元，同比增加40.74%。前三季度歸母凈利潤(rùn)增速快于營(yíng)收增速，主要原因系期間費(fèi)用率同比下降3.06pcts至14.59%，其中銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降0.27/0.50/0.40/1.89pcts至2.41/5.11/8.77/-1.70%。報(bào)告期內(nèi)，匯率波動(dòng)導(dǎo)致匯兌收益增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅下降。毛利率同比略降1.27pcts至36.94%。資產(chǎn)負(fù)債表，應(yīng)收賬款67.43億元，較期初增加55.76%，主要系報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收增長(zhǎng)；存貨賬面價(jià)值53.93億元，較期初增加14.02%；預(yù)付款項(xiàng)1.16億元，較期初增加113.95%，主要系預(yù)付材料款增加所致。此外，公司于22年9月23日發(fā)布第三期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，約占本激勵(lì)計(jì)劃公告時(shí)公司總股本的2.64%，授予價(jià)格為32.37元/股。解鎖條件以公司2021年扣非歸母凈利潤(rùn)為基數(shù)，23/24/25年扣非歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率不低于15.00%，且不低于對(duì)標(biāo)企業(yè)75分位值。有望持續(xù)激勵(lì)經(jīng)營(yíng)活力，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)增向好。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)計(jì)2022~2024年公司EPS分別為1.66、2.11、2.82元/股，給予公司23年40倍的PE估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值84.49元，維持給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:疫情發(fā)展超預(yù)期，裝備需求及交付低預(yù)期，政策調(diào)整等。