>> 招商期貨-鋼材鐵礦周報：負反饋擔憂暫除，短期情緒底已現(xiàn)-221107
| 上傳日期： |
2022/11/8 |
大小： |
1397KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
招商期貨 |
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作者： |
趙嘉瑜 |
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鋼材：實際終端需求本周未出現(xiàn)明顯變化?？傮w表需超預(yù)期主因或是疫情導(dǎo)致的運輸中斷從而影響到貨速度（而非下游需求改善）?？傮w需求疲軟且預(yù)期較差，現(xiàn)貨缺乏上行動力。供應(yīng)端，廢鋼節(jié)后大幅下行后（累跌近600元/噸）鋼廠采購興趣略有提高，疊加焦炭提降落地導(dǎo)致虧損收窄，鋼材產(chǎn)量短期內(nèi)將持穩(wěn)或回升。結(jié)合供需兩端情況看，市場總體供需矛盾不大，負反饋擔憂暫時解除。后續(xù)產(chǎn)業(yè)交易的核心仍將是總體弱預(yù)期下的鋼材冬儲價格博弈。
鐵礦：需求端，鋼廠利潤維持低位，經(jīng)歷了上半年的巨虧后鋼廠維持生產(chǎn)能力相對減弱，因此本輪檢修相對較早（就虧損程度而言）。焦炭提降兩輪后鋼廠利潤有一定修復(fù)（約100元/噸），或?qū)⒁欢ǔ潭葴p緩目前的檢修計劃。供應(yīng)端乏善可陳，礦山正常發(fā)貨，關(guān)注國產(chǎn)礦產(chǎn)量邊際回升速度。鐵礦后續(xù)仍將壘庫，至年底庫存可達約1.45億噸，壘庫速度與去年相當。總體供需情況穩(wěn)中偏弱。
交易策略：
單邊：建議逢低短線做多05螺紋/05鐵礦。邏輯：盡管宏觀情緒受防疫政策消息或有明顯反復(fù)，但目前價格水平情緒底較為堅實。
風險點：1,防疫政策超預(yù)期嚴厲; 2，終端需求顯著惡化
套利：建議擇機介入01/05的螺紋反套。邏輯：防疫政策仍有交易空間，且更多有利于05合約。
風險點：1,防疫政策超預(yù)期嚴厲; 2，終端需求維持強勁
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