>> 招商證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜(2022年11月第1周)：分歧落在哪些城投債？-221108
| 上傳日期： |
2022/11/9 |
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| 2227KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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截至2022年11月7日，存量信用債估值及利差分布特征如下：
城投債：
公募城投債中，江浙兩省加權(quán)平均估值收益率基本在3.6%以下；收益率超過10%的城投債出現(xiàn)在貴州區(qū)縣級、廣西地級市、甘肅地級市、內(nèi)蒙古地級市、青海地級市；其余區(qū)域中，云南、天津、東北三省等地的利差也較高。與上周相比，公募城投債收益率基本上行。其中，收益率上行幅度超10BP的包括2年內(nèi)甘肅省級非永續(xù)、1-2年山西省級非永續(xù)、1年內(nèi)山東區(qū)縣級非永續(xù)、1-2年湖南地級市永續(xù)、1年內(nèi)湖北地級市永續(xù)等。
私募城投債中，上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率基本在4.1%以下；收益率高于10%的品種出現(xiàn)在貴州地級市及區(qū)縣級、陜西區(qū)縣級、廣西地級市、吉林區(qū)縣級、青海地級市及區(qū)縣級；其余的天津、甘肅等地的利差也較高。與上周相比，私募城投債收益率同樣呈現(xiàn)多數(shù)上行，上行幅度較大的有1-2年湖北省級非永續(xù)、1年內(nèi)山西地級市非永續(xù)、2-3年山東區(qū)縣級永續(xù)、1年內(nèi)陜西地級市非永續(xù)、1-2年湖南地級市非永續(xù)品種，分別上行47.66BP、36.66BP、25.75BP、20.27BP、17.82BP。
產(chǎn)業(yè)債：民企地產(chǎn)債估值收益率及利差均顯著高于其他品種。與上周相比，非金融非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債收益率以上行為主，1-2年國企私募永續(xù)和1年內(nèi)民企私募非永續(xù)品種收益率上行幅度在25BP左右；地產(chǎn)債收益率同樣呈現(xiàn)基本上行的走勢，尤其是中長期限民企公募地產(chǎn)債，其中，2-3年、3-5年品種分別上行369.53BP、294.74BP，而國企地產(chǎn)債收益率上行幅度較小，基本在10BP以內(nèi)。
金融債：估值收益率和利差較高的品種有城商行、農(nóng)商行資本補充工具。與上周相比，金融債收益率多數(shù)上行。具體來看，租賃公司債中，中短期限品種收益率上行幅度較大，2年內(nèi)公募永續(xù)、1-2年私募非永續(xù)租賃公司債收益率上行超10BP；商業(yè)銀行普通金融債中，3年內(nèi)品種收益率上行區(qū)間多位于5-10BP內(nèi)，1-2年銀行資本補充工具收益率上行近5BP；此外，券商次級債中，1年內(nèi)私募非永續(xù)債品種收益率邊際下行，其余品種收益率均上行，但幅度較小。
風(fēng)險提示：統(tǒng)計出現(xiàn)遺漏，高估值個券出現(xiàn)信用風(fēng)險
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