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>> 招商證券-信用債動(dòng)能指數(shù)跟蹤(2022年11月第1周):跨月擾動(dòng)持債-221106
上傳日期:   2022/11/7 大?。?/td>   617KB
格式:   pdf  共9頁(yè) 來(lái)源:   招商證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   尹睿哲,李豫澤
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信用債動(dòng)能指數(shù)整體跟蹤:小幅下跌。1)本周信用債動(dòng)能總指數(shù)較上周下跌3.92%,當(dāng)前處于62%的歷史分位值。2)動(dòng)能總指數(shù)偏離趨勢(shì)項(xiàng)的幅度走闊至4.69%,處于正常波動(dòng)區(qū)間內(nèi)。3)近年市場(chǎng)情緒對(duì)比:總指數(shù)優(yōu)于過(guò)去三年同期水平。4)與信用利差對(duì)比:3年AA+城投利差為43.84bp,較上周收窄3.33bp;信用債動(dòng)能總指數(shù)下跌0.91個(gè)分值,較上周跌幅3.92%。
  各券種動(dòng)能指數(shù)跟蹤:分券種來(lái)看,受新券發(fā)行量收縮影響,本周城投債動(dòng)能指數(shù)和產(chǎn)業(yè)債動(dòng)能指數(shù)均有所下跌。其中,城投債動(dòng)能指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于產(chǎn)業(yè)債動(dòng)能指數(shù),兩者分化仍處于0.95個(gè)分值的較低水平。
  城投債動(dòng)能指數(shù):偏幅走闊。1)本周城投債動(dòng)能指數(shù)較上周下跌3.51%,當(dāng)前處于36.2%的歷史分位值。2)就偏離趨勢(shì)值的程度來(lái)看,指數(shù)偏幅走闊至12.03%,超過(guò)正常波動(dòng)區(qū)間下限。3)近年市場(chǎng)情緒對(duì)比:指數(shù)低于2019-2020年同期水平,優(yōu)于2021年同期表現(xiàn)。4)與信用利差對(duì)比:3年AA+城投利差為43.84bp,較上周收窄3.33bp;城投債動(dòng)能指數(shù)下跌0.85個(gè)分值,較上周跌幅3.51%。
  產(chǎn)業(yè)債動(dòng)能指數(shù):高位調(diào)整。1)本周產(chǎn)業(yè)債動(dòng)能指數(shù)較上周下跌4.39%,當(dāng)前處于77.7%的較高歷史分位值。2)指數(shù)偏離趨勢(shì)項(xiàng)的幅度收斂至1.65%,處于正常波動(dòng)區(qū)間內(nèi)。3)近年市場(chǎng)情緒對(duì)比:指數(shù)領(lǐng)先于2019-2021年同期水平。4)與信用利差對(duì)比:3年AA+中票利差為44.79bp,較上周收窄1.08bp;產(chǎn)業(yè)債動(dòng)能指數(shù)下跌1.03個(gè)分值,較上周跌幅4.39%。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:測(cè)算指數(shù)變量失真,指數(shù)計(jì)算方法需調(diào)整,信用事件沖擊指數(shù)
 
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