>> 中原證券-鋰電池行業(yè)月報：銷量持續(xù)新高，板塊持續(xù)關注-221111
| 上傳日期： |
2022/11/11 |
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| 1990KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
牟國洪 |
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投資要點：
10月鋰電池板塊指數顯著強于滬深300指數。2022年10月，鋰電池指數上漲0.95%，新能源汽車指數上漲0.76%，而同期滬深300指數下跌5.70%，鋰電池指數顯著強于滬深300指數。
10月我國新能源汽車銷售持續(xù)創(chuàng)同期歷史新高。2022年10月，我國新能源汽車銷售71.4萬輛，同比增長86.42%，環(huán)比9月增長0.85%，10月月度銷量占比28.50%，銷量及月度占比持續(xù)創(chuàng)同期新高，增長主要與各地政府穩(wěn)增長政策出臺、消費者認同度顯著提升等有關。2022年9月，我國動力電池裝機31.63GWh，同比增長101.56%，其中三元材料占比35.43%；寧德時代、比亞迪和中創(chuàng)新航裝機位居前三。
上游原材料價格上漲為主。截止2022年11月10日，電池級碳酸鋰價格為58.50萬元/噸，較10月初上漲11.96%，短期預計高位震蕩;氫氧化鋰價格為56.59萬元/噸，較10月初上漲15.28%，短期預計高位震蕩。電解鈷價格35.55萬元/噸，較10月初回落0.58%，短期總體區(qū)間震蕩；鈷酸鋰價格46.0萬元/噸，較10月初上漲5.75%；三元523正極材料價格35.15萬元/噸，較10月初上漲3.84%；磷酸鐵鋰價格17.35萬元/噸，較10月初上漲8.44%，短期預計高位震蕩。六氟磷酸鋰價格為30.5萬元/噸，較10月初上漲8.93%，短期預計高位震蕩為主；電解液為7.0萬元/噸，較10月初上漲2.94%，短期預計高位震蕩為主。
維持行業(yè)“強于大市”投資評級。截止2022年11月10日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為24.79倍和36.17倍，結合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“強于大市”評級。10月鋰電池板塊走勢總體顯著強于主要指數表現，主要系行業(yè)景氣持續(xù)向上以及板塊前期回調充分。結合國內外行業(yè)動態(tài)、細分領域價格走勢、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)景氣度總體持續(xù)向上，但須密切關注2023年國家補貼退坡影響。考慮行業(yè)近期走勢、目前市場估值水平及行業(yè)全年增長超預期，短期建議持續(xù)關注板塊投資機會，同時密切關注指數走勢及市場風格。中長期而言，國內外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點關注，同時預計個股業(yè)績和走勢也將出現分化，建議持續(xù)重點圍繞細分領域龍頭布局。
風險提示：行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預期；細分領域價格大幅波動；新能源汽車銷量不及預期；行業(yè)競爭加劇；鹽湖提鋰進展超預期；系統(tǒng)風險。
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