>> 中誠信國際-2022年10月高收益?zhèn)呗栽聢螅焊呤找鎮(zhèn)煌痘芈?，凈價指數(shù)先漲后跌-221109
| 上傳日期： |
2022/11/13 |
大?。?/td>
| 1794KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王肖夢,彭月柳婷,王晨 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
高收益?zhèn)呗越ㄗh
CCXI高收益?zhèn)敻恢笖?shù)月度走勢：10月指數(shù)整體呈波動上漲走勢、漲幅較上月小幅走闊，截至10月末指數(shù)為141.97，較9月末上漲0.628%。
高收益非國有企業(yè)債：2022年11月7日，國家發(fā)改委發(fā)布《關于進一步完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展的意見》，圍繞債券融資再次強調(diào)“完善民營企業(yè)債券融資支持機制”，“鼓勵支持民間投資項目參與基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點”，支持符合條件的高新技術(shù)和“專精特新”企業(yè)開展外債便利化額度試點等。事實上，今年以來，隨著一系列民企債券融資支持舉措的落地，非房高收益民企債融資有所改善，尤其是恒逸集團、紅豆集團等多家高收益?zhèn)l(fā)行人，通過發(fā)行高成長債、科創(chuàng)票據(jù)融資，擴寬融資渠道、降低融資成本，政策支持下非房民企融資有望持續(xù)改善，建議投資者關注相關投資機會。
高收益城投債：為貫徹落實國務院《關于支持山東深化新舊動能轉(zhuǎn)換推動綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展的意見》（國發(fā)〔2022〕18號）有關要求，2022年11月1日財政部出臺“137號文”并提到“指導山東逐步降低高風險地區(qū)債務風險水平”，參考貴州“國發(fā)2號文”“財預114號文”后對部分高風險主體進行了展期、債務重組，二級市場情緒隨之有所修復、凈價指數(shù)止跌轉(zhuǎn)漲，建議投資者關注后續(xù)山東高風險地區(qū)化債進程及相關主體投資機會。
市場焦點：財政126號文出臺，規(guī)范國企購地、嚴禁虛增土地出讓收入
2022年10月，財政部印發(fā)《關于加強“三公”經(jīng)費管理嚴控一般性支出的通知》（財預〔2022〕126號），明確提到“嚴禁通過舉債儲備土地，不得通過國企購地等方式虛增土地出讓收入”，126號文出臺對規(guī)范國企購地、嚴禁虛增土地出讓收入具有重要指導作用。
一級市場：發(fā)行總額同環(huán)比回落，城投債占比超九成
發(fā)行情況：10月一級市場總計發(fā)行高收益?zhèn)?4只，較9月下降26只，發(fā)行總額為322.23億元，同比下降39%，環(huán)比下降30%；加權(quán)發(fā)行利率為6.64%，加權(quán)發(fā)行利差452.27BP，與前值基本持平。
二級市場：凈價指數(shù)先漲后跌，國企民企分化顯著
運行情況：CCXI高收益?zhèn)粍有蛢魞r指數(shù)先漲后跌，較上月小幅上漲0.003%。從區(qū)域看，云南、貴州漲幅相對較高；從行業(yè)看，批發(fā)和零售業(yè)、綜合漲幅較高，房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)較弱。
成交情況：高收益?zhèn)山豢傤~1897.12億元，日均成交規(guī)模為105.40億元，較9月減少18.00%，市場交投熱度不佳。10%及以上的尾部成交占比較9月增加0.49個百分點至17.16%，80元以下的成交占比環(huán)比增加5.20個百分點，低價成交增多。市場六成為低估值成交，異常成交規(guī)模占比19.58%，環(huán)比增加0.95個百分，民營房企拋售壓力仍存。
風險關注：政策超預期收緊信用風險溢出效應
|
|
