>> 華創(chuàng)證券-計算機行業(yè)周報：關注關鍵驅(qū)動因素，看好板塊后續(xù)行情-221113
| 上傳日期： |
2022/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄧怡,魏宗 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧。本周創(chuàng)業(yè)板從2451.22點下跌至2405.32點，跌幅1.87%。計算機行業(yè)-0.38%，行業(yè)排名第23，強于創(chuàng)業(yè)板，弱于上證綜指（上漲0.54%）。行業(yè)估值中位數(shù)法下PE（ttm）為55.94（剔除負值）。
這輪計算機上漲行情是需求端和供給端同步邊際改善引起共振的結果：
供給端：從三季報呈現(xiàn)出的特征我們可以看到過去幾年To G客戶為主的網(wǎng)安、AI等賽道人員擴張的節(jié)奏放緩，Q3可以認為是收入-利潤剪刀差的拐點。需求端：10-11月迎來了一波密集政策的脈沖式發(fā)力，政策覆蓋面涉及信創(chuàng)、金融it、教育it、醫(yī)療it、工業(yè)軟件、網(wǎng)安、政務it、稅務系統(tǒng)等多個細分板塊，同時疊加今年低基數(shù)+部分訂單遞延到明年，共同作用下提升明年整個板塊的景氣度。
關注關鍵驅(qū)動因素，看好板塊后續(xù)行情：除個別細分板塊，計算機行業(yè)下游客戶以政府、企業(yè)、金融、能源、運營商等為主，一般年底制定次年預算和采購規(guī)劃，審批通常集中在次年上半年，招投標預計在次年二季度陸續(xù)開展。而年末、年初通常也是新的一波政策發(fā)力的重要窗口。綜合來看，我們預計驅(qū)動行業(yè)后續(xù)行情的關鍵指標是采購預算、招標訂單、新一輪政策。切換到明年，目前板塊內(nèi)細分板塊整體估值還處于低位，仍均有較高配置價值。
工信部加速中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，計算機標的有什么：11月8日，工信部印發(fā)《中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型指南》，重點內(nèi)容：強調(diào)政府支持：資金方面按照“企業(yè)出一點、平臺讓一點、政府補一點”的思路，有條件的地方鼓勵平臺減免轉(zhuǎn)型共性需求支出，發(fā)揮地方政府專項資金作用。建設內(nèi)容方面：管理：重點提到應用財務流程自動化、協(xié)同辦公平臺、標準化人力資源管理產(chǎn)品等。業(yè)務：提出應用訂閱式產(chǎn)品服務，推動研發(fā)設計、生產(chǎn)制造、倉儲物流、營銷服務等業(yè)務環(huán)節(jié)數(shù)字化。涉及CAD，CAE，MES，APS，WMS等眾多研發(fā)及智能制造軟件。計算機相關受益標的：管理類：用友網(wǎng)絡，金蝶國際，金山辦公等。業(yè)務類：中望軟件，華大九天，中控技術，賽意信息，今天國際，鼎捷軟件等。
《“十四五”全民健康信息化規(guī)劃》出臺，行業(yè)訂單拐點有望加速到來：2022年11月9日，國家衛(wèi)健委、中醫(yī)藥局、疾控局制定并發(fā)布《“十四五”全民健康信息化規(guī)劃》，《規(guī)劃》提到2025年二級以上醫(yī)院基本實現(xiàn)院內(nèi)醫(yī)療服務信息互通共享，三級醫(yī)院實現(xiàn)核心信息全國互通共享；全員人口信息、居民電子健康檔案、電子病歷、基礎資源等數(shù)據(jù)庫更加完善。由于疫情等因素，今年或為醫(yī)療IT行業(yè)訂單、業(yè)績的雙重低谷。在外部因素逐步平穩(wěn)之后，我們預計在政策促進+今年訂單低基數(shù)影響之下，訂單拐點有望加速到來。
國務院公布進一步優(yōu)化防控工作的二十條措施，重點關注疫情復蘇板塊個股。
計算機持續(xù)關注公司：（排名有先后）
近期重點關注：中國軟件、卓易信息、金山辦公、海光信息、景嘉微、納思達、德賽西威、中科創(chuàng)達、華陽集團、朗新科技、澤宇智能、南網(wǎng)科技、廣聯(lián)達；
其他關注：
工業(yè)軟件：華大九天、概倫電子、廣立微、中控技術、賽意信息；信創(chuàng)：中科曙光；
機器人相關：海康威視、科大訊飛、綠的諧波、禾川科技、匯川技術等；
智能網(wǎng)聯(lián)：均勝電子；
電網(wǎng)信息化：遠光軟件、國網(wǎng)信通、國電南瑞、國能日新、青鳥消防等；
金融科技：頂點軟件、指南針、同花順、恒生電子。
風險提示：流動性收縮帶來階段性風險；低估值公司的長期經(jīng)營持續(xù)性存在不確定性。
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