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本報告導讀：
　　公司重視汽車電子布局，推出高精度、低噪聲、大電流輸出的車規(guī)運放，作為平臺型模擬IC龍頭，未來有望實現(xiàn)長期成長。
　　投資要點：
　　維持“增持”評級，下調目標價至204.46元?？紤]到消費類下游需求放緩，我們下調對公司的業(yè)績預測，預計2022-2024年EPS為2.76（前值2.92）、3.41（前值3.75）、4.27（前值4.94）元，綜合參考行業(yè)平均估值及公司產品線豐富程度，下調目標價至204.46元，當前股價對應23年45倍PE，“增持”評級。
　　發(fā)力汽車電子，推出車規(guī)運放產品。公司重視汽車電子布局，推出的電壓基準芯片LM431BQ已經(jīng)正式規(guī)模交付客戶。在運放方面，為滿足汽車電子客戶對車規(guī)級運放的需求，圣邦微電子推出高精度、低噪聲、大電流輸出運放SGM8557H-1AQ。SGM8557H-1AQ符合AECQ100 Grade 1車規(guī)標準認證，支持PPAP交付件，現(xiàn)也已大批量交付汽車電子終端客戶，未來公司有望充分受益汽車智能化。
　　持續(xù)擴大研發(fā)投入，產品料號不斷增長。公司重視研發(fā)投入，22年1-3Q研發(fā)費用支出4.4億元，占營收18%。公司研發(fā)團隊不斷壯大，截至22H1，公司研發(fā)人員數(shù)量達到708人，占比69.96%，其中從事集成電路行業(yè)十年及以上研發(fā)人員數(shù)量從20年的189人提升至22年H1的289人。截至中報，公司各研發(fā)項目進展順利，共推出300余款擁有完全自主知識產權的新產品，已有25大類近4000款可供銷售料號，產品料號數(shù)量處于高速擴張期。
　　催化劑。公司高端新料號推出。
　　風險提示。新產品推出進度不及預期，行業(yè)需求周期性波動。