>> 國泰君安-汽車行業(yè)周報：新勢力短期小幅修復(fù)，行業(yè)中期預(yù)期有待明確-221113
| 上傳日期： |
2022/11/13 |
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| 1448KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳曉飛,趙水平,管正月 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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新勢力短期小幅修復(fù)，行業(yè)中期預(yù)期有待明確。隨著海外市場殺估值告一段落，新勢力短期存在修復(fù)空間；對于Q4以及2023年Q1的銷量節(jié)奏仍不明確，2023年的終端需求也尚待明確，維持板塊震蕩行情的判斷，短期板塊機會以自下而上的alpha機會為主，主要集中在智能電動化和國產(chǎn)替代方向。
新勢力存在小幅修復(fù)空間。這輪新勢力的下跌有兩方面的原因，一個是海外市場加息背景下的殺估值，二是銷量環(huán)比爬升低于市場預(yù)期。短期看隨著海外市場殺估值告一段落，新勢力估值上存在修復(fù)空間；銷量端短期看隨著供給端改善，疫情精準防控下一線城市需求有望得到一定程度釋放，四季度新勢力銷量有望環(huán)比提升。
市場需要新一輪預(yù)期形成，我們判斷2023年新能源車銷量仍有望繼續(xù)高增長，更多靠中端市場帶動。我們判斷2023年中國新能源車銷量仍將保持高速增長，核心的增量在于混動市場的繼續(xù)爆發(fā)以及傳統(tǒng)車企在中端電動市場的持續(xù)發(fā)力，中高端電動車市場還需要更加明確的應(yīng)用場景來拉動。對于零部件的影響，標配型和選配中單價相對較低的產(chǎn)品仍將保持快速增長，選配中的高單價品類增速或?qū)⒎啪彙?br> 繼續(xù)推薦“智能化+高景氣度新能源化+自主品牌”三條投資主線。智能化主線，推薦標的伯特利、上聲電子、星宇股份、德賽西威、科博達、華陽集團、東箭科技、華域汽車等；高景氣度新能源化主線，推薦標的雙環(huán)傳動、拓普集團、瑞鵠模具、滬光股份、旭升股份、標榜股份、愛柯迪、巨一科技等；自主品牌主線，推薦標的理想汽車、比亞迪、春風(fēng)動力、長安汽車、長城汽車、福耀玻璃、吉利汽車、廣汽集團等，受益標的江淮汽車等。
風(fēng)險提示：終端需求低于預(yù)期
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