>> 西部證券-宏觀經(jīng)濟(jì)周報(bào)：國(guó)內(nèi)防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化，美國(guó)通脹開始降溫-221113
| 上傳日期： |
2022/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
邊泉水,劉鎏,宋進(jìn)朝 |
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國(guó)內(nèi)：1）出口同比增速轉(zhuǎn)負(fù)。10月出口按美元計(jì)價(jià)同比下降0.4%，增速轉(zhuǎn)負(fù)；對(duì)歐盟出口增速大幅回落至-9%。2）通脹仍面臨下行壓力。CPI同比增速?gòu)?月2.8%回落至10月2.1%，PPI同比增速?gòu)?.9%轉(zhuǎn)負(fù)至-1.3%。3）貨幣信貸增速下滑。10月新增貸款和社融不及預(yù)期，社融和M2同比增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn)至10.3%和11.8%。居民貸款同比增速降至6.4%，創(chuàng)歷史新低；企業(yè)貸款同比增速微升至13.5%。4）利率快速上行。上周R007上升17bp至1.85%，1年期AAA同業(yè)存單利率上升22bp至2.3%，10年期國(guó)債收益率上升3bp至2.73%。5）人民幣匯率升值。上周人民幣對(duì)美元匯率升值2.2%，即期匯率回到中間價(jià)下方。
高頻數(shù)據(jù)：1）疫情持續(xù)反彈，防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化。上周全國(guó)新增感染人數(shù)快速增長(zhǎng)，單日新增突破萬(wàn)。11月11日，國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制發(fā)布優(yōu)化疫情防控工作二十條措施，在堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零”總方針的基礎(chǔ)上，最大限度減少疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的影響；同時(shí)強(qiáng)調(diào)，二十條優(yōu)化措施不是放松防控，更不是放開、“躺平”，而是為了進(jìn)一步提升防控的科學(xué)性、精準(zhǔn)性。2）高爐、滌綸長(zhǎng)絲等開工率指標(biāo)持續(xù)走弱。11月11日當(dāng)周，高爐、螺紋鋼、地?zé)拸S和滌綸長(zhǎng)絲開工率較前周分別回落1.6、0.3、0.9和6.6個(gè)百分點(diǎn)。3）新房和汽車銷售同比均轉(zhuǎn)弱。30大中城市商品房日均成交面積（11.07-11.11）同比-36.7%，11月6日當(dāng)周乘用車零售同比-9%，兩者均弱于前值。4）居民出行偏弱，物流環(huán)比改善。百度遷徙指數(shù)和百城擁堵指數(shù)弱于去年同期，全國(guó)整車貨運(yùn)流量指數(shù)扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì)，環(huán)比+4.6%。
海外：1）美國(guó)通脹開始降溫。美國(guó)10月CPI同比升7.7%，預(yù)期升8.0%，前值升8.2%；環(huán)比0.4%，低于預(yù)期0.6%；核心CPI同比6.3%，低于預(yù)期6.5%和前值6.6%，環(huán)比0.3%，低于預(yù)期0.5%。本月通脹數(shù)據(jù)給美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏放緩亮“綠燈”。2）美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)新增失業(yè)人數(shù)或增多。截止11月5日，當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)達(dá)22.5萬(wàn)人，高于預(yù)期和前值的22萬(wàn)和21.8萬(wàn)人，同時(shí)高于四周均值的21.88萬(wàn)人。3）美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)回落。美國(guó)11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心初值為54.7，低于預(yù)期和前值的59.5和59.9。4）投資者對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景有所好轉(zhuǎn)。歐元區(qū)11月Sentix投資者信心指數(shù)達(dá)-30.9，高于預(yù)期和前值的-35和-38.3。
大類資產(chǎn)：股市：國(guó)內(nèi)主要股指表現(xiàn)分化，美股因通脹有所降溫而上漲，多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家與新興市場(chǎng)股指上漲。債市：國(guó)內(nèi)長(zhǎng)債收益率上漲，美英德長(zhǎng)債收益率回落。匯市：美元指數(shù)下跌，美元兌主要發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣與多數(shù)新興市場(chǎng)貨幣均下跌。商品：加息終點(diǎn)利率有所回調(diào)，引發(fā)主要商品價(jià)格回升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外通脹居高不下，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)。
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