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主要觀點(diǎn)：
　　本周有色金屬跑贏大盤，漲幅為2.88%。同期上證指數(shù)漲幅為0.54%，收?qǐng)?bào)于3087.29點(diǎn)；深證成指跌幅為0.43%，收?qǐng)?bào)于11139.77點(diǎn)；滬深300漲幅為0.56%，收?qǐng)?bào)于3788.44點(diǎn)。
　　基本金屬
　　基本金屬本周期現(xiàn)市場(chǎng)基本同步。期貨市場(chǎng)：LME銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳周同比上漲5.63%、4.60%、4.07%、8.76%、14.50%、15.35%。國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)：銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫周同比上漲5.26%、2.01%、2.29%、2.95%、7.26%、13.58%。11月議息會(huì)議如期加息75BP，10月CPI漲幅低于市場(chǎng)普遍預(yù)期，通脹形勢(shì)略有好轉(zhuǎn)釋放12月加息放緩信號(hào)，若后續(xù)加息放緩預(yù)期明確，有色金屬或具有一定反彈動(dòng)能。銅：周內(nèi)海外銅價(jià)大幅上漲，一方面，美國(guó)10月CPI及核心CPI均不及市場(chǎng)預(yù)期，通脹走弱得以印證；另一方面，海外銅現(xiàn)貨供需趨緊張，LME庫(kù)存目前已跌至7.79萬(wàn)噸左右，低庫(kù)存背景下，市場(chǎng)需求修復(fù)預(yù)期升溫給予銅價(jià)反彈動(dòng)力。鋁：本周國(guó)內(nèi)鋁價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)。供應(yīng)端，四川和廣西等地投復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能陸續(xù)釋放，但進(jìn)展相對(duì)緩慢；河南因環(huán)保以及成本高企等因素減產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，產(chǎn)能增速有限。需求端，持續(xù)性疫情影響以及臨近年末，下游加工企業(yè)開(kāi)工率偏低，終端消費(fèi)相對(duì)疲軟，隨后續(xù)國(guó)內(nèi)防疫政策精準(zhǔn)化，消費(fèi)或有好轉(zhuǎn)。庫(kù)存方面，截至本周五，SHEF鋁庫(kù)存約為13.65萬(wàn)噸，周同比下跌15.58%。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、神火股份、云鋁股份、南山鋁業(yè)、明泰鋁業(yè)。
　　新能源金屬
　　本周新能源金屬價(jià)格有所分化。鈷：本周鈷價(jià)小幅下跌。截至本周五，長(zhǎng)江現(xiàn)貨鈷價(jià)、氯化鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷價(jià)格分別為34.10萬(wàn)元/噸，7.10萬(wàn)元/噸、6.00萬(wàn)元/噸，24.00萬(wàn)元/噸，較上周有小幅下降。近期海外鈷價(jià)持續(xù)性下跌，硫酸鈷需求漸弱，供需面與成本面推動(dòng)硫酸鈷價(jià)格下行，短期來(lái)看市場(chǎng)對(duì)硫酸鈷并不看好，成交預(yù)期不足。鋰：本周鋰價(jià)小幅抬升。截至本周五，碳酸鋰和氫氧化鋰價(jià)格分別為54.5萬(wàn)元/噸和55.15萬(wàn)元/噸，周同比上漲0.46%和2.41%。供給端，周內(nèi)加拿大限鋰礦投資，未來(lái)海外鋰資源開(kāi)發(fā)或難以保障供給穩(wěn)定性，產(chǎn)能釋放或整體低于預(yù)期。需求端，新能源行業(yè)維持高景氣，看好明年疫情控制后需求修復(fù)以及儲(chǔ)能領(lǐng)域發(fā)展帶動(dòng)需求增長(zhǎng)預(yù)期。目前市場(chǎng)下游需求量大，供需偏緊仍是市場(chǎng)主旋律，給予鋰價(jià)高位支撐。上游建議重點(diǎn)關(guān)注：鈷產(chǎn)業(yè)一體化布局標(biāo)的華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)；擁有較高鋰資源自給率的龍頭企業(yè)贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)；鹽湖鋰相關(guān)標(biāo)的：鹽湖股份、西藏珠峰、西藏礦業(yè)、中礦資源；鋰云母相關(guān)標(biāo)的：永興材料、江特電機(jī)；鋰輝石相關(guān)標(biāo)的：川能動(dòng)力。
　　貴金屬
　　本周貴金屬價(jià)格呈現(xiàn)分化。黃金：截至本周五，COMEX黃金價(jià)格為1767.9美元/盎司，周同比上升4.88%；倫敦現(xiàn)貨黃金為1759.4美元/盎司，周同比上升5.07%。白銀：COMEX白銀價(jià)格為21.68美元/盎司，周同比上升3.66%；倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格為21.48美元/盎司，周同比上升7.59%。周內(nèi)美國(guó)10月CPI同比環(huán)比雙雙超預(yù)期回落，釋放12月加息放緩信號(hào)，美國(guó)國(guó)債收益率及美元指數(shù)均大幅下跌，市場(chǎng)壓力釋放，貴金屬價(jià)格回升。目前美國(guó)通脹水平距離美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)仍較遠(yuǎn)，美國(guó)仍有較大的通脹壓力，雖然美聯(lián)儲(chǔ)為12月加息50bp提高可能性，但加息周期和利率終值或抬升，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏。建議關(guān)注：赤峰黃金、山東黃金、銀泰黃金。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　需求不及預(yù)期；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；全球央行加息及貨幣政策持續(xù)收緊。