>> 國(guó)信證券-煤炭行業(yè)周報(bào)(11月第2周)：雙焦期貨大漲，布局焦煤板塊-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
大小： |
1141KB |
| 格式： |
pdf 共28頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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1.煤炭板塊上漲，跑贏滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收漲1.65%，滬深300指數(shù)上漲0.56%，跑贏滬深300指數(shù)1.09個(gè)百分點(diǎn)。全板塊整周33只股價(jià)上漲，2只下跌。遼寧能源漲幅最高，整周漲幅為15.55%。
2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，11月4日-11月10日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭日均銷量為754萬(wàn)噸，比上周日均銷量增加88萬(wàn)噸，增加13.1%，比上月同期增加46萬(wàn)噸，增加7%。其中，動(dòng)力煤日均銷量較上周增加18.0%，煉焦煤銷量較上周下降3.4%，無(wú)煙煤銷量較上周下降1.2%。截至11月10日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭庫(kù)存總量（含港存）2193萬(wàn)噸，較上周增加96萬(wàn)噸，增加4.6%，比上月同期增加209萬(wàn)噸，增加11%。
3.動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）指數(shù)742元/噸，周環(huán)比持平，中國(guó)沿海電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)1603元/噸，周環(huán)比上漲5.53%。從港口看，港口價(jià)格下降；從產(chǎn)地看，大同、榆林、鄂爾多斯價(jià)格周環(huán)比持平；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r(jià)周環(huán)比下跌3.85%；動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)格899元/噸，周環(huán)比持平。庫(kù)存方面，秦皇島煤炭庫(kù)存456萬(wàn)噸，周環(huán)比增加34萬(wàn)噸；CCTD主流港口庫(kù)存合計(jì)5073萬(wàn)噸，周環(huán)比減少111萬(wàn)噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，京唐港主焦煤價(jià)格為2410元/噸，周環(huán)比下跌5.49%，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價(jià)周環(huán)比下跌8.33%，呂梁周環(huán)比下跌10.87%，六盤水周環(huán)比下跌5.77%；澳洲景峰焦煤價(jià)格周環(huán)比下跌0.9%；焦煤期貨結(jié)算價(jià)格2090元/噸，周環(huán)比上漲4.62%；主要港口一級(jí)冶金焦價(jià)格2537元/噸，周環(huán)比下跌10.04%；二級(jí)冶金焦價(jià)格2385元/噸，周環(huán)比下跌11.17%；螺紋價(jià)格3790元/噸，周環(huán)比上漲0.53%。庫(kù)存方面，京唐港煉焦煤庫(kù)存59.2萬(wàn)噸，周環(huán)比減少40.9萬(wàn)噸（40.86%）；獨(dú)立焦化廠總庫(kù)存816.9萬(wàn)噸，周環(huán)比減少36.9萬(wàn)噸（40.86%）；可用天數(shù)12.1天，周環(huán)比減少0.3天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽(yáng)泉無(wú)煙煤價(jià)格（小塊）1680元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)2832.5元/噸，周環(huán)比下跌55元/噸；河南市場(chǎng)尿素出廠價(jià)（小顆粒）2550元/噸，周環(huán)比上漲80元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價(jià)2714元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)電石到貨價(jià)4230元/噸，周環(huán)比下跌35元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場(chǎng)價(jià)6055元/噸，上漲5元/噸,；華東地區(qū)乙二醇市場(chǎng)價(jià)（主流價(jià)）3860元/噸，周環(huán)比下跌30元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價(jià)9600元/噸，周環(huán)比持平。
6.投資建議：商品大漲提升現(xiàn)貨情緒，布局焦煤板塊。受地產(chǎn)、疫情、加息等邊際改善影響，商品期貨價(jià)格大幅反彈，提振現(xiàn)貨價(jià)格，終端鋼鐵、化工出現(xiàn)漲價(jià)信號(hào)。基本面上面，周度供給數(shù)據(jù)提升，但焦煤供給下降，煤企庫(kù)存周環(huán)比上漲，下游需求邊際改善，電煤、水泥需求提升，煤價(jià)偏弱，但期貨價(jià)格反彈。動(dòng)力煤方面，港口、產(chǎn)地煤價(jià)下降；煉焦煤港口產(chǎn)地煤價(jià)下降，焦價(jià)下降、鋼價(jià)上漲；煤化工用煤提升，產(chǎn)品價(jià)格以漲為主。疫情影響邊際改善，預(yù)計(jì)冬季供暖季以及工業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)拉升需求。在全球能源供需緊張格局未改的情況下，維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)?？紤]大宗商品上漲、地產(chǎn)預(yù)期改善、秦皇島港長(zhǎng)協(xié)煤提價(jià)、供暖季來(lái)臨、估值回落等因素，建議優(yōu)先關(guān)注焦煤公司山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤江股份；然后關(guān)注動(dòng)力煤公司中國(guó)神華、中煤能源、陜西煤業(yè)以及轉(zhuǎn)型新能源的華陽(yáng)股份、美錦能源，同時(shí)建議關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。
7.風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情的反復(fù)；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響；海外能源危機(jī)緩解。
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