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安信視點(diǎn)：權(quán)益市場(chǎng)有望持續(xù)修復(fù)
　　上周五，港股高開高走單邊強(qiáng)勢(shì)，熱門權(quán)重板塊合力走高。截至收盤，恒生指數(shù)收漲7.74%，報(bào)17325.66點(diǎn)，日內(nèi)漲超1200點(diǎn)；恒生科技指數(shù)漲10.05%，報(bào)3491.7點(diǎn)；恒生國(guó)企指數(shù)漲8.31%。全日市場(chǎng)成交額為1825.86億港元，南向資金凈賣出10.87億港元。
　　全周來看，上周海外市場(chǎng)主要指數(shù)均錄得正收益，恒生指數(shù)按周大漲7.21%，恒生科技指數(shù)按周大漲6.97%；美股亦表現(xiàn)強(qiáng)勁，標(biāo)普按周漲5.9%，道指按周漲4.15%，納指按周大漲8.1%。近期美國(guó)11月加息落地，10月CPI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，預(yù)計(jì)12月有較大概率只加息50BP。雖然美國(guó)核心通脹依然韌性十足，離美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策目標(biāo)有較大距離，但我們認(rèn)為，好于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)及加息節(jié)奏放緩的預(yù)期引導(dǎo)之下，12月加息落地之前的權(quán)益市場(chǎng)有望迎來一波修復(fù)。
　　我們認(rèn)為，加息進(jìn)程緩和對(duì)港股醫(yī)藥估值存在較大修復(fù)機(jī)會(huì)。同時(shí)，從政策面、業(yè)績(jī)面、估值調(diào)整多角度亦共同支撐估值修復(fù)，建議關(guān)注：
　　1）創(chuàng)新藥：創(chuàng)新仍是主旋律，需要緊密跟蹤相關(guān)企業(yè)的臨床試驗(yàn)進(jìn)展，重視潛力品種的放量。建議關(guān)注管線布局協(xié)同性強(qiáng)，具有核心技術(shù)平臺(tái)，同時(shí)現(xiàn)金流充裕的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥企。
　　2）醫(yī)療器械：前期市場(chǎng)對(duì)器械集采預(yù)期較為悲觀；近期醫(yī)保局重申創(chuàng)新器械暫不納入集采，板塊估值有望修復(fù)。
　　3）醫(yī)療服務(wù)：醫(yī)療服務(wù)滲透率低，未來相關(guān)需求增長(zhǎng)前景廣闊，關(guān)注疫情緩和后業(yè)績(jī)彈性。
　　4）CXO：CXO行業(yè)目前估值相對(duì)合理，配置性價(jià)比較高，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈具備全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，受益于海內(nèi)外下游需求增長(zhǎng)，行業(yè)高景氣可以持續(xù)。
　　與此同時(shí)，我們認(rèn)為在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，必須重視對(duì)于未來復(fù)蘇賽道的布局。此外，伴隨著美國(guó)加息進(jìn)程的緩和，消費(fèi)板塊將迎來估值回歸?？紤]管控放松對(duì)基本面影響的先后順序，我們建議的布局方向：
　　1）線下商業(yè)將優(yōu)先受益，一旦管控放松，業(yè)績(jī)反彈將十分直接和明顯。推薦標(biāo)的：九毛九9922.HK、周黑鴨1458.HK、呷哺呷哺0520.HK、海倫司9869.HK，建議關(guān)注海底撈6862.HK、奈雪的茶2150.HK。
　　2）大眾商品將逐步回暖。伴隨著線下商業(yè)的反彈、客流的回歸和消費(fèi)意愿的抬升，我們認(rèn)為大眾商品的消費(fèi)將享受第二波反彈紅利。啤酒板塊伴隨餐廳和夜場(chǎng)的重開有望銷量回升，調(diào)味品、乳制品、飲料也將不同程度受益。推薦標(biāo)的：華潤(rùn)啤酒0291.HK、青島啤酒0168.HK、頤海國(guó)際1579.HK、蒙牛乳業(yè)2319.HK、農(nóng)夫山泉9633.HK。
　　分析師：韓致立