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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本篇報(bào)告基于主動(dòng)與量化結(jié)合的理念回顧上周與預(yù)測(cè)下周A股市場(chǎng)。
　　摘要：
　　核心觀點(diǎn)：美國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，加息預(yù)期放緩帶動(dòng)北上資金回流，藍(lán)籌股進(jìn)入估值修復(fù)階段，待藍(lán)籌企穩(wěn)，后市仍是成長(zhǎng)行情。
　　美國加息預(yù)期放緩，北上資金回流。美國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，加息周期有望提前結(jié)束，美股大幅上漲對(duì)全球股市也產(chǎn)生顯著溢出效應(yīng)。一方面，北上資金出現(xiàn)顯著回流，其偏好的大盤藍(lán)籌風(fēng)格出現(xiàn)了顯著強(qiáng)勢(shì)。另一方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期升溫，順周期板塊盈利上修，估值中樞開始回升。未來將是大盤搭臺(tái)，小盤唱戲的演繹過程。從時(shí)間線上來看，4季度關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線對(duì)應(yīng)的地產(chǎn)開工、消費(fèi)回暖等邏輯，對(duì)應(yīng)地產(chǎn)鏈、消費(fèi)板塊的投資機(jī)會(huì)。估值中樞抬升后，明年1季度進(jìn)入成長(zhǎng)股拔估值過程。
　　先價(jià)值后成長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)提前布局科技。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期升溫，大盤價(jià)值風(fēng)格出現(xiàn)定價(jià)性快速修復(fù)，市場(chǎng)情緒升溫后，風(fēng)險(xiǎn)偏好上行帶來的后續(xù)空間仍將集中在成長(zhǎng)板塊釋放。因此，我們認(rèn)為后市仍將是先價(jià)值，后成長(zhǎng)的格局。從機(jī)構(gòu)交易角度看，公募近期并沒有加倉周期，反而已經(jīng)開始加倉科技股，成長(zhǎng)崛起時(shí)間或許比想象中更快。
　　地產(chǎn)鏈、消費(fèi)強(qiáng)勢(shì)上行，信創(chuàng)行情尚未結(jié)束。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期升溫，地產(chǎn)、消費(fèi)等板塊強(qiáng)勢(shì)上行，市場(chǎng)對(duì)外生政策依賴度下降，對(duì)應(yīng)信創(chuàng)板塊近期走弱。但是，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不會(huì)一蹴而就，中間一旦出現(xiàn)預(yù)期擾動(dòng)，行情會(huì)再度傾向信創(chuàng)板塊。未來仍將是消費(fèi)、信創(chuàng)兩端走的蹺蹺板行情，建議均衡配置兩者，待主線清晰后再調(diào)整。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告內(nèi)的結(jié)論由量化模型得出，與研究所策略觀點(diǎn)不重合，有關(guān)研究所策略團(tuán)隊(duì)上述板塊結(jié)論請(qǐng)參考相關(guān)策略報(bào)告。