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投資組合：美團(tuán)、騰訊控股、快手、網(wǎng)易-S、百度集團(tuán)-SW、愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、完美世界等。
　　投資主題：科學(xué)精準(zhǔn)防控，足球世界杯，港股三季報(bào)，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司，廣告公司，影視院線。
　　受益標(biāo)的：港股海外公司有閱文集團(tuán)、嗶哩嗶哩-W、泡泡瑪特、中手游、創(chuàng)夢(mèng)天地、祖龍娛樂、心動(dòng)公司等；A股主要有分眾傳媒、風(fēng)語(yǔ)筑、芒果超媒、東方明珠、兆訊傳媒、吉比特、冰川網(wǎng)絡(luò)、博納影業(yè)、鳳凰傳媒、中南傳媒、南方傳媒、元隆雅圖、力盛體育等。
　　投資建議：跟蹤消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)復(fù)蘇情況逐步加配，把握ARVR賽道內(nèi)容成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為行業(yè)的結(jié)構(gòu)加配機(jī)會(huì)已現(xiàn)良機(jī)，基于以下三點(diǎn)理由：1）預(yù)計(jì)四季度到明年基本面逐步修復(fù)，而當(dāng)前估值處于特別低位2）ARVR賽道成長(zhǎng)預(yù)期非常明顯，當(dāng)下正是布局時(shí)機(jī)；3）前期平臺(tái)經(jīng)濟(jì)治理方面已取得成效，728會(huì)議設(shè)置“綠燈”案例、27部門聯(lián)合鼓勵(lì)文化產(chǎn)品貿(mào)易出口、游戲版號(hào)重新發(fā)放、版權(quán)局等部門“劍網(wǎng)”行動(dòng)加強(qiáng)版權(quán)保護(hù)等事實(shí)，證明行業(yè)規(guī)范與公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)之間逐步進(jìn)入良性循環(huán)，結(jié)合二十大關(guān)于繁榮文化產(chǎn)業(yè)和網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)和數(shù)字強(qiáng)國(guó)的表述，看好未來(lái)發(fā)展。
　　戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出臺(tái)，六大方向促進(jìn)多維度發(fā)展。11月7日，體育總局、自然資源部、文化和旅游部等八部門聯(lián)合印發(fā)《戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2022-2025年)》，提出到2025年戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)總規(guī)模將超過(guò)3萬(wàn)億元，建設(shè)各類戶外運(yùn)動(dòng)營(yíng)地10000個(gè)，打造100個(gè)全國(guó)知名的戶外運(yùn)動(dòng)賽事與節(jié)慶活動(dòng)品牌；培育一批具有自主品牌、創(chuàng)新能力和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的戶外運(yùn)動(dòng)龍頭企業(yè)；力爭(zhēng)戶外運(yùn)動(dòng)管理人才達(dá)到十萬(wàn)名；具備專業(yè)戶外運(yùn)動(dòng)技能和服務(wù)水平的戶外運(yùn)動(dòng)從業(yè)者達(dá)到百萬(wàn)名；熟練掌握戶外運(yùn)動(dòng)技能的深度參與者達(dá)到千萬(wàn)名。此外，《規(guī)劃》提出了優(yōu)化戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境、完善戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局、優(yōu)化戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、豐富戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品供給、釋放戶外運(yùn)動(dòng)消費(fèi)潛力、強(qiáng)化戶外運(yùn)動(dòng)服務(wù)支持六個(gè)方向的主要任務(wù)，促進(jìn)戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)多維度發(fā)展。我們認(rèn)為在行業(yè)規(guī)劃政策頒布的刺激下，戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望提升，疊加國(guó)內(nèi)精準(zhǔn)防疫能力的提升，和后續(xù)世界杯等賽事舉辦帶來(lái)的潛在催化，建議投資者關(guān)注文體娛樂賽道的標(biāo)的力盛體育，星輝娛樂，金陵體育，舒華體育等。
　　世界杯即將開賽，關(guān)注主題投資機(jī)會(huì)?？ㄋ柺澜绫瓕⒂诒本r(shí)間2022年11月21日0點(diǎn)開賽，作為全球最為矚目的賽事之一，商業(yè)化價(jià)值大，帶動(dòng)效應(yīng)強(qiáng)，除了體育本身，包括贊助，轉(zhuǎn)播，場(chǎng)館建設(shè)等；還會(huì)帶動(dòng)博彩，及周邊衍生品，文體活動(dòng)，服裝，觀賽聚會(huì)等消費(fèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，具備比較強(qiáng)的“主題投資”屬性。根據(jù)FIFA報(bào)告，2018年全球35.72億人觀看了世界杯，約占全球人數(shù)的47%，中國(guó)是全球觀看世界杯人數(shù)最多的國(guó)家，6.557億人(而非人次)觀看，占收視總?cè)丝诘?8.4%。具體到投資邏輯上，我們認(rèn)為兩條主線值得關(guān)注：1）文化體育行業(yè)標(biāo)的：星輝娛樂（旗下有西班牙人足球隊(duì)），力盛賽車（賽車和體育APP相關(guān)）；中體產(chǎn)業(yè)（體育博彩相關(guān)）；姚記科技（體育明星球星卡）等；2）廣告禮品服務(wù)商等標(biāo)的：元隆雅圖，視覺中國(guó)，浙文互聯(lián)，華揚(yáng)聯(lián)眾等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管政策變化等。