>> 中泰證券-電子行業(yè)周報(bào)：國(guó)產(chǎn)替代仍是主旋律，關(guān)注半導(dǎo)體景氣周期變化-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王芳,楊旭,李雪峰 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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消費(fèi)下游客戶去庫(kù)存持續(xù)，板塊整體下跌
本周（2022/11/7-2022/11/11）市場(chǎng)整體下跌，滬深300指數(shù)上漲0.56%，上證綜指上漲1.89%，深證成指下跌0.43%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.87%，SW電子下跌3.02%，SW半導(dǎo)體指數(shù)下跌4.28%。其中：半導(dǎo)體設(shè)計(jì)跌3.7%，半導(dǎo)體制造跌2.3%，半導(dǎo)體封測(cè)跌2.1%，半導(dǎo)體材料跌3.8%，半導(dǎo)體設(shè)備跌8.1%，功率半導(dǎo)體跌3.4%。具體來(lái)看：
1）半導(dǎo)體設(shè)備：本周半導(dǎo)體設(shè)備跌8.1%，其中芯源微降14.5%、長(zhǎng)川科技降10.7%、北方華創(chuàng)降12.6%、拓荊科技降12.2%、華峰測(cè)控降9.2%。本周板塊下跌主要是因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)心行業(yè)景氣下行，設(shè)備、晶圓代工廠商資本開(kāi)支放緩。但我們認(rèn)為設(shè)備的核心邏輯是國(guó)產(chǎn)晶圓廠“逆周期擴(kuò)產(chǎn)”+設(shè)備廠商“國(guó)產(chǎn)替代”，持續(xù)看好國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商的發(fā)展。
2）半導(dǎo)體材料&零部件：本周正帆科技跌15.02%，彤程新材跌10.56%、新萊應(yīng)材跌8.4%，華懋科技跌9.39%。
3）半導(dǎo)體制造：本周華虹半導(dǎo)體漲23.5%，主要系回歸A股的消息面利好。中芯國(guó)際A股降3.4%、中芯國(guó)際H股漲1.33%，系市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體景氣的擔(dān)憂。中芯國(guó)際認(rèn)為，此輪周期更重要的因素是經(jīng)濟(jì)周期下行，代工行業(yè)實(shí)際新增供給并不多，而是手機(jī)等領(lǐng)域需求下滑較快——故未來(lái)半導(dǎo)體周期的回升，依賴于經(jīng)濟(jì)的回暖。
4）半導(dǎo)體封測(cè)：本周半導(dǎo)體封測(cè)跌2.1%，其中通富微電降4.5%、長(zhǎng)電科技降1.8%、華天科技降1.9%、晶方科技降3.7%。封測(cè)板塊下跌主要是因?yàn)榫皻舛认滦?。隨著各消費(fèi)下游客戶去庫(kù)存動(dòng)作的持續(xù)進(jìn)行，晶圓廠預(yù)計(jì)在23年H1能見(jiàn)到景氣度的拐點(diǎn)。
5）半導(dǎo)體設(shè)計(jì)：本周半導(dǎo)體設(shè)計(jì)跌3.7%，其中模擬11月11日反彈較多，晶豐明源反彈11%、艾為電子8%，其余細(xì)分板塊多數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，其中東微半導(dǎo)降12.1%，時(shí)代電氣降6.3%。
行業(yè)新聞
1）臺(tái)積電10月銷(xiāo)售額增長(zhǎng)56%
臺(tái)積電10月份的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了56%，這表明這家全球最大的芯片制造商繼續(xù)經(jīng)受住電子需求廣泛放緩的影響。該公司周四在一份聲明中表示，收入從一年前的1,345億新臺(tái)幣增至2,103億新臺(tái)幣（合66億美元）。臺(tái)積電因臺(tái)幣貶值而受益，今年迄今銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了44%。臺(tái)積電本周表示，除了已經(jīng)在亞利桑那州建造的價(jià)值120億美元的綜合設(shè)施外，它還準(zhǔn)備在美國(guó)建造另一座工廠，這表明在更廣泛的科技低迷時(shí)期充滿信心。
2）日月光馬來(lái)西亞新廠動(dòng)工，將投資3億美元于2025年完工
日月光今日在馬來(lái)西亞檳城舉行新廠（四廠和五廠）動(dòng)土典禮，并宣布將在五年內(nèi)投資3億美元，擴(kuò)大馬來(lái)西亞生產(chǎn)廠房與采購(gòu)先進(jìn)設(shè)備，新廠房預(yù)計(jì)2025年完工。日月光指出，這兩座新建的半導(dǎo)體封裝測(cè)試廠房，建筑面積為982,000平方英尺，位于峇六拜自由工業(yè)區(qū)，新廠完工后，總建筑面積將達(dá)到200萬(wàn)平方英尺，是當(dāng)前廠房面積的兩倍。
3）富士通宣布將研發(fā)2nm芯片，并委托臺(tái)積電代工
日本富士通（Fujitsu）首席技術(shù)官（CTO）Vivek Mahajan昨日在新聞發(fā)布會(huì)上表示，富士通計(jì)劃自行設(shè)計(jì)2nm先進(jìn)芯片，并委托臺(tái)積電進(jìn)行生產(chǎn)。
根據(jù)規(guī)劃，臺(tái)積電將會(huì)在2025年量產(chǎn)2nm產(chǎn)品。而富士通的目標(biāo)則是在2026年推出2nm制程CPU。
公司公告
1）華虹半導(dǎo)體：發(fā)布22Q3季報(bào)，Q3營(yíng)收6.3億美元，超出此前指引6.25億美元，YoY+39.5%，QoQ+1.5%；凈利潤(rùn)6540萬(wàn)美元，YoY+83.7%，QoQ+22.9%；歸母凈利潤(rùn)1.039億美元，YoY+104.5%，QoQ+23.8%；毛利率37.2%，超出指引區(qū)間上限34%，YoY+10.1pcts，QoQ+3.6pcts。Q4營(yíng)收預(yù)計(jì)6.3億美元，毛利率35%-37%（QoQ-2.2pcts至-0.2pcts）。2022全年?duì)I收在24.753億美金，YoY+51.78%。
2）中芯國(guó)際：發(fā)布22Q3季報(bào)，Q3營(yíng)收19.07億美元，位于此前指引區(qū)間中間，YoY+34.7%，QoQ+0.2%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)4.78億美元，YoY+54.1%，QoQ-11.4%；歸母凈利潤(rùn)4.71億美元，YoY+46.7%，QoQ-8.4%；毛利率38.9%，位于此前指引區(qū)間中間，YoY+5.8pcts，QoQ-0.5pcts，系外部需求下行，內(nèi)部部分工廠進(jìn)行了歲修。Q4營(yíng)收預(yù)計(jì)環(huán)比下降13%-15%；毛利率30%-32%（QoQ-8.9pcts至-6.9pcts）。2022全年收入預(yù)計(jì)在73億美元，YoY+34%。
3）賽微微：公司11月8日公布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案。本激勵(lì)計(jì)劃擬向激勵(lì)對(duì)象授予的限制性股票數(shù)量為33.00萬(wàn)股，約占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告日公司股本總額的0.41%。本次授予為一次性授予，無(wú)預(yù)留部分。本激勵(lì)計(jì)劃限制性股票的授予價(jià)格為20.00元/股。本激勵(lì)計(jì)劃擬授予的激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)為2人，是公告本激勵(lì)計(jì)劃時(shí)在公司(含子公司，下同)任職的核心技術(shù)骨干。
投資建議：
1）設(shè)計(jì)：建議關(guān)注圣邦股份、兆易創(chuàng)新、中穎電子、思瑞浦、復(fù)旦微電、納芯微等；
2）材料：國(guó)產(chǎn)廠商在下游客戶驗(yàn)證周期加快，建議關(guān)注立昂微、滬硅產(chǎn)業(yè)、興森科技、彤程新材、安集科技等；
3）設(shè)備零部件：建議關(guān)注江豐電子、新萊應(yīng)材、華亞智能；
4）設(shè)備：晶圓廠進(jìn)入開(kāi)支高峰期，拉動(dòng)上游設(shè)備需求，建議關(guān)注北方華創(chuàng)、拓荊科技、芯源微、長(zhǎng)川科技、華峰測(cè)控、中微公司；
5）功率：建議關(guān)注
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