久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

國家出臺(tái)地產(chǎn)利好政策有望支撐市場(chǎng)見底復(fù)蘇：據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道等媒體報(bào)道，11月13日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，涉及保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序、積極做好“保交樓”金融服務(wù)、積極配合做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置、依法保障住房金融消費(fèi)者合法權(quán)益、階段性調(diào)整部分金融管理政策、加大住房租賃金融支持力度等16項(xiàng)政策措施。
　　地產(chǎn)用鋼占國內(nèi)鋼材需求比達(dá)38%，政策利好或?qū)?dòng)鋼鐵需求預(yù)期改善：據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，2018年地產(chǎn)用鋼占國內(nèi)鋼材需求比例達(dá)到38%，而新開工對(duì)于地產(chǎn)用鋼貢獻(xiàn)占比約為60%，即地產(chǎn)新開工每變動(dòng)1個(gè)百分點(diǎn)，影響鋼鐵需求0.23個(gè)百分點(diǎn)。故此，我們認(rèn)為地產(chǎn)政策利好有望帶動(dòng)地產(chǎn)銷售、新開工數(shù)據(jù)回暖，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)于鋼鐵需求預(yù)期改善。
　　當(dāng)前鋼鐵行業(yè)期貨、現(xiàn)貨盈利均處于歷史底部：2022年7-9月鋼鐵行業(yè)噸鋼綜合毛利均值為272元/噸，鋼材期貨主力合約盤面利潤均值為125元/噸；10月以來行業(yè)盈利進(jìn)一步下滑，2022年10月1日-11月11日，鋼鐵行業(yè)噸鋼綜合毛利均值降至219元/噸，鋼材期貨主力合約盤面利潤均值降至-12元/噸，均處于歷史低位水平。
　　行業(yè)盈利下滑背景下鋼企主動(dòng)減產(chǎn)，高爐開工率持續(xù)4周回落：行業(yè)盈利持續(xù)回落的背景下，鋼企主動(dòng)減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，截至2022年11月11日，Mysteel監(jiān)測(cè)的247家高爐周度開工率為84.09%，連續(xù)4周下滑，較年內(nèi)高點(diǎn)（90.15%）下降6.06個(gè)百分點(diǎn)。
　　普鋼板塊估值處于歷史低位水平，具有較好的吸引力：截至2022年11月11日，普鋼板塊PB為0.73，處于2013年以來3.80%分位，較2015年6月最高值有242.47%的空間，較2013年7月最低點(diǎn)高出8.96%；普鋼板塊PB相對(duì)于滬深兩市PB的比值為0.45，處于2013年以來20.11%分位，較2017年8月最高值還有82.78%的空間，較2021年2月最低值高出26.32%。在當(dāng)前政策利好的大背景下，疊加鋼鐵供應(yīng)量處于低位的情況下，我們認(rèn)為普鋼板塊具有較好的吸引力。
　　投資建議：目前鋼鐵行業(yè)現(xiàn)貨、期貨盈利處于歷史低位水平，普鋼板塊估值也處于2013年以來低位水平，在下游需求占比最大的地產(chǎn)行業(yè)利好政策出臺(tái)的大背景下，我們認(rèn)為普鋼板塊具有較好的吸引力，結(jié)合公司業(yè)績(jī)彈性及中長期盈利能力，建議關(guān)注華菱鋼鐵、八一鋼鐵、寶鋼股份、新鋼股份、馬鋼股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：地產(chǎn)行業(yè)對(duì)于鋼鐵需求提振作用不及預(yù)期；鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量大幅增加。