>> 國金證券-宏觀經(jīng)濟(jì)點(diǎn)評(píng)：“見微知著”跟蹤系列-防控優(yōu)化，影響幾何-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
大?。?/td>
| 1825KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
趙偉,劉道明 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
“見微知著”系列第30期：防疫出現(xiàn)“新”變化，包括糾正“層層加碼”、縮窄封控時(shí)間及范圍等；地方加快落實(shí)，但實(shí)施或面臨挑戰(zhàn)，帶來的效果仍待觀察。
防控優(yōu)化落地面臨挑戰(zhàn)、實(shí)施效果仍待觀察，疫情對人流物流擾動(dòng)仍延續(xù)
近期疫情防控持續(xù)優(yōu)化、迎來三大“新”變化。防控優(yōu)化“二十條”措施出臺(tái)，主要包括：重點(diǎn)突出“層層加碼”的糾正，最大限度減少疫情對經(jīng)濟(jì)的影響；防疫封控時(shí)間縮短、范圍縮小等，例如密接管理由“7+3”調(diào)整為“5+3”、不再判斷次密接，取消中風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)等；入境要求“松綁”，取消入境航班熔斷機(jī)制等。
各地加快落實(shí)“二十條”，但執(zhí)行層面或面臨挑戰(zhàn)，實(shí)施效果仍待跟蹤。多地召開會(huì)議加快落實(shí)“二十條”，比如廣州不再甄別次密接、對目前在隔次密接解除隔離；呼和浩特調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域劃分，152個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)小區(qū)、351個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)樓棟降為低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)。但疫情形勢復(fù)雜下，部分地區(qū)防控仍面臨挑戰(zhàn)，比如重慶高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)數(shù)量大幅增加，其中部分由原中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)調(diào)整而來、另一部分由于當(dāng)前疫情形勢而新增；多地表示在疫情傳播風(fēng)險(xiǎn)不明確的情況下，或適度擴(kuò)大高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)劃定范圍。
全國疫情散發(fā)對人流物流的壓制仍延續(xù)。本周全國樣本城市地鐵客運(yùn)量合計(jì)較上周下降7.3%、同比回落20%；各線城市出行恢復(fù)強(qiáng)度平均較前周回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；多地疫情散發(fā)拖累國內(nèi)跨區(qū)人員流動(dòng)，國內(nèi)執(zhí)行航班架次進(jìn)一步走弱、僅為去年同期的62%。上周，全國物流恢復(fù)強(qiáng)度進(jìn)一步下行、各線城市平均較前周回落2.8個(gè)百分點(diǎn)；全國整車貨運(yùn)流量較前周回落0.2%，物流整體表現(xiàn)仍低迷。
代表連鎖餐飲疫情歇業(yè)率回落、流水恢復(fù)強(qiáng)度回升，本輪疫情對線下消費(fèi)的擾動(dòng)或弱于過往。上周代表連鎖餐飲全國疫情歇業(yè)率較前周回落2個(gè)百分點(diǎn)至15%，流水恢復(fù)強(qiáng)度較前周提升5.6個(gè)百分點(diǎn)。本輪疫情影響下，連鎖餐飲疫情歇業(yè)率提升幅度弱于上輪疫情，10月中旬至今平均為17%、明顯低于上輪的23%。
工業(yè)生產(chǎn)、投資需求走弱，地產(chǎn)融資支持力度加強(qiáng)，外貿(mào)活動(dòng)或持續(xù)回落
工業(yè)生產(chǎn)、上游投資需求普遍走弱，但穩(wěn)增長相關(guān)生產(chǎn)延續(xù)恢復(fù)。本周，生產(chǎn)端普遍回落，焦?fàn)t生產(chǎn)率較上周回落1.3個(gè)百分點(diǎn)至67%，全國高爐開工率回落1.6個(gè)百分點(diǎn)至77%，水泥開工率較上周下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至47%，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量較前周回落2.7個(gè)百分點(diǎn)，但瀝青開工提升1.7個(gè)百分點(diǎn)至46%；上游需求普遍走弱，水泥出貨率下降2個(gè)百分點(diǎn)至64%，玻璃庫存去化壓力大。
房地產(chǎn)融資支持力度明顯加大，但房企現(xiàn)金流仍受到銷售端的拖累。近期交易商協(xié)會(huì)表示繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營企業(yè)債券融資支持工具、首批受理發(fā)行規(guī)模達(dá)8-10月?lián)０l(fā)債的5.9倍；央行等出臺(tái)16條措施支持地產(chǎn)信貸融資，表示保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序、穩(wěn)定開發(fā)貸款投放。本周30大中城市商品房成交回落22%，11月同比回落23%、降幅較10月走擴(kuò)5.2個(gè)百分點(diǎn)，二手房成交較上周降低7%。
出口集裝箱綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)延續(xù)下行，美西航線加快回落。本周出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI延續(xù)下行、較上周回落3.4%；近期美西航線加快回落，10月以來降幅達(dá)23.4%、高于歐洲的21.7%、地中海的20.9%，或指向我國對海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的出口加速走弱；但東南亞航線運(yùn)價(jià)有所企穩(wěn)、10月初至11月中旬提升1.2%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)存在誤差或遺漏。
|
|
