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摘要：
　　最近一周，由于美聯(lián)儲貨幣政策出現(xiàn)了邊際上變化，貴金屬尤其是白銀出現(xiàn)了明顯的上行趨勢。在關(guān)注宏觀變化的同時，我們不能忽視白銀基本面的支撐。
　　雖然光伏行業(yè)近年來的興起，光伏用白銀的需求異軍突起，成為最大的新增需求。此外，印度實物需求在經(jīng)歷2年低迷后重新報告，月度進(jìn)口創(chuàng)歷史新高。礦山供應(yīng)卻遠(yuǎn)不如年初預(yù)期，今年可能再次出現(xiàn)減產(chǎn)。供應(yīng)減少乃至需求的增加，使得全球主要白銀庫存出現(xiàn)明顯下降，倫敦白銀庫存降至2016年有數(shù)據(jù)以來最低。
　　我們認(rèn)為，白銀的基本面偏強(qiáng)，對價格有一定支撐。在宏觀轉(zhuǎn)化的過程中值得配置優(yōu)先配置白銀。