>> 國盛證券-汽車行業(yè)周報：政策優(yōu)化減少短期擾動，自主崛起帶動出口強勢-221114
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 2101KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁逸朦,劉偉,吳天元 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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行情回顧：上周（11.07-11.11）上證指數(shù)+0.54%，深證成指-0.43%，滬深300指數(shù)+0.56%。汽車板塊整體下跌，SW汽車板塊整體-2.35%，板塊排名28/31。SW乘用車板塊-3.24%，SW商用車-3.17%，SW汽車零部件-1.92%，SW汽車服務+1.06%，SW摩托車及其他-2.80%。從估值水平來看，申萬汽車板塊整體PE為33.3倍，當前汽車板塊整體PE位于近五年歷史的81.2%。汽車零部件子板塊PE為31.9倍；乘用車子板塊PE為31.2倍；商用車子板塊PE為142.3倍。
行業(yè)近況：11月1-6日，乘用車市場零售21.4萬輛，同比去年下降9%，較上月同期增長15%；全國乘用車廠商批發(fā)23.3萬輛，同比去年下降2%，較上月同期增長19%。
政策優(yōu)化減少短期擾動，自主崛起帶動出口強勢。10月起，假期及疫情各地散發(fā)的擾動，到店看車受影響，對汽車消費短期有抑制，乘用車零售、批發(fā)等環(huán)比負增長，“銀十”表現(xiàn)略低于市場預期。隨著防控“二十條”的發(fā)布，短期壓制的消費秩序和熱情有望修復，補貼等政策退坡前，消費者提前購買及車企沖量背景下，年末銷售無需過度擔憂。2021年，受疫情影響及海外供應不足，中國出口銷售201.5萬輛，同比大增101.1%，創(chuàng)歷史新高。隨著自主品牌出海戰(zhàn)略的持續(xù)推進，國內(nèi)出口持續(xù)強勢，2022前10月累計245.2萬輛，同比+55.1%。
投資建議：防控優(yōu)化減少短期擾動，補貼等政策退坡前，消費者提前購買及車企沖量背景下，年末銷售無需過度擔憂。展望2023，隨著更多新車型的上市，優(yōu)質供給增多帶動下，新能源車銷量仍有望實現(xiàn)不錯的增長，建議布局細分賽道龍頭公司。重視特斯拉&比亞迪&寧德&華為產(chǎn)業(yè)鏈。特斯拉&比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈：【拓普集團、雙環(huán)傳動、三花智控、旭升股份、新泉股份、銀輪股份、銘利達】、輕量化：技術進步加速產(chǎn)業(yè)進程，【文燦股份、廣東鴻圖、祥鑫科技、立中集團】、大眾產(chǎn)業(yè)鏈：【星宇股份、科博達、明新旭騰】；智能駕駛：【華陽集團、松原股份、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亞太股份】；細分龍頭【福耀玻璃】；自主品牌：【比亞迪、長安汽車、長城汽車、吉利汽車】。
風險提示：行業(yè)終端銷量不及預期，廠商研發(fā)或新車發(fā)布進展不及預期，上游原材料供給不足或價格上漲導致行業(yè)利潤下滑等。
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