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本報(bào)告導(dǎo)讀：本文測算并分析了首批個(gè)人養(yǎng)老金公募產(chǎn)品在投資收益、投資勝率等的異同，進(jìn)一步解析了產(chǎn)品的收益貢獻(xiàn)和基金優(yōu)選能力特色。
　　摘要：
　　個(gè)人養(yǎng)老金公募產(chǎn)品名錄發(fā)布，首批21家基金公司，39只養(yǎng)老目標(biāo)基金增設(shè)Y份額。首批產(chǎn)品為投資者提供了有針對(duì)性的費(fèi)率優(yōu)惠，助力個(gè)人養(yǎng)老金投資業(yè)務(wù)的實(shí)施開展。首批產(chǎn)品聚焦優(yōu)質(zhì)基金管理人，平均運(yùn)行時(shí)間超過1.88年，側(cè)重入選運(yùn)營良好的穩(wěn)健類產(chǎn)品。
　　投資收益分化：業(yè)績符合各細(xì)分類型產(chǎn)品收益特征，同類產(chǎn)品中業(yè)績分化。平衡混合型FOF基金、偏債混合型FOF基金和目標(biāo)日期型FOF基金中的萬家平衡養(yǎng)老三年(FOF)、招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年A、華夏養(yǎng)老2045三年A在三類FOF基金中成立以來年化收益最高，分別為5.64%、7.98%、14.83%。
　　投資勝率較高：長期投資收益穩(wěn)健，服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金保值增值目標(biāo)。對(duì)首批個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品進(jìn)行持有期收益測算，持有期2年的正收益概率均值接近90%，對(duì)于投資周期較長的養(yǎng)老資金，投資養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品獲得正收益概率隨投資時(shí)間大幅提升。且部分養(yǎng)老基金既具有較高的正收益概率，又能獲得較高的收益均值，如招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年A、華夏養(yǎng)老2040三年等，為個(gè)人養(yǎng)老資金提供了良好的增值潛力。
　　基金優(yōu)選能力突出，績優(yōu)基金覆蓋率高：首批增設(shè)Y份額的養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品績優(yōu)基金覆蓋率平均為55.69%，其中，招商和惠養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有、廣發(fā)安泰穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有的績優(yōu)基金覆蓋率超過了80%，體現(xiàn)了養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品基金經(jīng)理優(yōu)秀的選基能力，
　　持倉基金、股票收益貢獻(xiàn)顯著：首批增設(shè)Y份額的養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品股票收益貢獻(xiàn)率平均為1.74%，基金收益貢獻(xiàn)率平均為3.49%。其中，平衡混合型FOF中，萬家平衡養(yǎng)老三年(FOF)的基金收益貢獻(xiàn)度最高；偏債混合型FOF中，銀華尊尚穩(wěn)健養(yǎng)老一年、景順長城穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)三年和易方達(dá)匯智穩(wěn)健養(yǎng)老一年的基金收益貢獻(xiàn)度較高；申銀安康穩(wěn)健養(yǎng)老一年和招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年A的股票收益貢獻(xiàn)度較高。目標(biāo)日期型FOF中，匯添富養(yǎng)老2050五年A、嘉實(shí)養(yǎng)老2050五年等在基金收益貢獻(xiàn)較高。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。