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本報(bào)告導(dǎo)讀：短期技術(shù)指標(biāo)顯示債市情緒轉(zhuǎn)弱，資金偏緊，利率債期限利差全面走窄。
　　摘要：
　　牛熊劃分與波段統(tǒng)計(jì)
　　上周前4天T合約價(jià)格仍保持在高位震蕩，國(guó)內(nèi)多空消息交織，無明顯牛熊信號(hào)發(fā)出，最后一日急速下跌，向下突破AMA線，后續(xù)如果持續(xù)下行可能導(dǎo)致債市走熊。
　　長(zhǎng)短期技術(shù)指標(biāo)
　　長(zhǎng)期指標(biāo)轉(zhuǎn)弱。斐波那契數(shù)列仍維持在61.8%到76.4%區(qū)間（T合約）。MACD指標(biāo)中DIFF和DEA均為正值，DIFF震蕩下行在周五下穿DEA。DMI指標(biāo)，DI+在周中低位靠近DI-后周五大幅偏離DI-,長(zhǎng)期轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)出現(xiàn)。
　　短期指標(biāo)顯示債市情緒受周五防疫政策優(yōu)化消息影響轉(zhuǎn)弱。上周T合約RSI指標(biāo)在周五跌破50；T合約在上周五下穿BOLL中軌；T合約收盤價(jià)上周五下穿BBI；DMA-AMA雖仍保持正值，但差值逐漸縮小，債市情緒受到壓制。
　　資產(chǎn)相對(duì)性價(jià)比
　　套息空間，資金價(jià)格高起已經(jīng)開始傳導(dǎo)至資產(chǎn)，套息空間有所恢復(fù)；利率債利差，國(guó)債各期限利差上周全面走窄，短端上行速度較快，做空長(zhǎng)期國(guó)債性價(jià)比增加，國(guó)開大部分期限利差大幅走窄且位于均值以下，國(guó)債國(guó)開利差仍處于歷史低位，國(guó)開、國(guó)債新老券利差走窄明顯；信用債利差，各主要表現(xiàn)為期限利差收窄，部分資產(chǎn)（如中票）信用利差相對(duì)性價(jià)比提升；期現(xiàn)價(jià)差，各品種跨期價(jià)差均處于歷史較低分位點(diǎn)，跨品種價(jià)差上周延續(xù)下行，但仍處于歷史高分位點(diǎn)，各主力合約IRR仍處于歷史低位，升貼水暗示市場(chǎng)更認(rèn)同短期收益率上行；其他價(jià)差，中美利差雖小幅走窄（負(fù)值減少），但仍處于歷史低分位點(diǎn)。股債性價(jià)比指標(biāo)小幅下行，股市表現(xiàn)強(qiáng)于債市。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)選取、指數(shù)計(jì)算過程中存在偏差。