>> 華泰證券-銀行業(yè)動態(tài)點評：優(yōu)化預(yù)售資金監(jiān)管，地產(chǎn)融資再松綁-221115
| 上傳日期： |
2022/11/15 |
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| 726KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
沈娟,安娜 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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優(yōu)化預(yù)售資金監(jiān)管，地產(chǎn)融資再松綁
11月14日銀保監(jiān)會、央行、住建部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行出具保函置換預(yù)售監(jiān)管資金有關(guān)工作的通知》（104號文），允許銀行開展保函置換預(yù)售資金業(yè)務(wù)，緩解地產(chǎn)項目建設(shè)壓力，有利于穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)地產(chǎn)、防風險。當前銀行板塊風險釋放充分、板塊PB估值、基金持倉倉位雙低、股息率優(yōu)勢凸顯，是中長線資金加配優(yōu)選，把握對公實體+區(qū)域賦能+高股息三大主線，推薦實體和區(qū)域優(yōu)勢的成都銀行、寧波銀行、常熟銀行、張家港行，高股息穩(wěn)健大行，包括工商銀行(A+H)、建設(shè)銀行(A+H)。
地產(chǎn)融資政策松綁，支持銀行保函置換預(yù)售資金
104號文規(guī)定，監(jiān)管賬戶內(nèi)資金達到監(jiān)管額度后，房地產(chǎn)企業(yè)可向商業(yè)銀行申請出具保函置換監(jiān)管額度內(nèi)資金，用于項目工程建設(shè)、償還項目到期債務(wù)等，即由銀行為房企出具保證書以調(diào)動預(yù)售資金，加快資金周轉(zhuǎn)速度，有助于改善2021年下半年以來預(yù)售資金監(jiān)管全面從嚴給房企帶來的流動性壓力。為避免資金濫用，政策明確保函置換金額不得超過監(jiān)管賬戶中確保項目竣工交付所需的資金額度的30%，置換后的監(jiān)管資金不得低于監(jiān)管賬戶中確保項目竣工交付所需的資金額度的70%，置換資金不得用于購置土地、新增其他投資、償還股東借款等，確保預(yù)售監(jiān)管資金合理使用。
保函置換資金并非首例，48家銀行滿足業(yè)務(wù)必要條件
銀行保函置換預(yù)售資金并非首例，2022年4月南京市住房保障和房產(chǎn)局與中國人民銀行南京分行營業(yè)管理部曾聯(lián)合發(fā)文，允許房企憑銀行出具的保函替換預(yù)售監(jiān)管資金，保函替換資金不得超過項目預(yù)售資金監(jiān)管額度的60%。本次104號文出臺統(tǒng)一了各地監(jiān)管口徑，正式認可了銀行保函制度置換預(yù)售資金的操作，防范過嚴管控預(yù)售資金。根據(jù)104號文規(guī)定，監(jiān)管評級4級以上且資產(chǎn)規(guī)模高于5000億元的商業(yè)銀行可以開展保函置換預(yù)售監(jiān)管資金業(yè)務(wù)。截至2021財年資產(chǎn)規(guī)模為5000億元以上的銀行有48家，包括18家全國性銀行和30家區(qū)域性銀行。
多層次提出保護措施，防范銀行業(yè)務(wù)風險
104號文充分考慮了銀行端潛在業(yè)務(wù)風險，多角度提出保護措施。在客戶選擇方面，商業(yè)銀行要按市場化、法治化原則，參照開發(fā)貸款授信標準，自主選擇經(jīng)營穩(wěn)健、財務(wù)狀況良好的優(yōu)質(zhì)房企開展業(yè)務(wù)，保函額度全額計入對房地產(chǎn)企業(yè)及其所屬集團的統(tǒng)一授信額度；在增信措施方面，商業(yè)銀行要通過保證金、房地產(chǎn)企業(yè)反擔保等方式防范保函業(yè)務(wù)風險；在政企協(xié)同方面，104號文要求各地不得強制商業(yè)銀行出具保函，不得將出具保函與當?shù)仡A(yù)售資金監(jiān)管資格掛鉤。且各地要加強房企管理，對房地產(chǎn)企業(yè)違規(guī)使用資金的行為進行嚴肅查處。
聚焦實體轉(zhuǎn)型，關(guān)注優(yōu)質(zhì)區(qū)域行+高股息大行
近期穩(wěn)地產(chǎn)政策力度加碼，二十大會議強調(diào)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，看好未來政策持續(xù)助力下經(jīng)濟修復(fù)，把握風險釋放充分和政策持續(xù)發(fā)力下銀行配置價值。緊密關(guān)注未來經(jīng)濟指標、信用指標等高頻數(shù)據(jù)復(fù)蘇拐點和地產(chǎn)鏈邊際變化，我們認為經(jīng)濟強修復(fù)有望催化板塊超額行情。當前銀行板塊風險釋放充分、板塊PB估值、基金持倉倉位雙低、股息率優(yōu)勢凸顯，是中長線資金加配優(yōu)選，把握對公實體+區(qū)域賦能+高股息三大主線，推薦成都銀行、寧波銀行、常熟銀行、張家港行，以及工商銀行(A+H)、建設(shè)銀行(A+H)。
風險提示：經(jīng)濟下行持續(xù)時間超預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
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