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國(guó)內(nèi)高空平臺(tái)龍頭，產(chǎn)品力強(qiáng)、布局廣泛。根據(jù)Access International數(shù)據(jù)，浙江鼎力在2021年高空平臺(tái)全球市占率達(dá)到第三位。作為國(guó)內(nèi)高空平臺(tái)龍頭，鼎力的產(chǎn)品力領(lǐng)先，產(chǎn)品布局廣泛，實(shí)現(xiàn)了全系列產(chǎn)品電動(dòng)化。（1）剪叉：2020年鼎力推出了雙交流剪叉系列產(chǎn)品，可實(shí)現(xiàn)整機(jī)免維護(hù)，是業(yè)內(nèi)“里程碑”式的剪叉式產(chǎn)品；至2022年年中，公司電動(dòng)剪叉產(chǎn)品高度已經(jīng)達(dá)32米，是行業(yè)目前電動(dòng)剪叉產(chǎn)品的最大高度。（2）臂式：公司是全球首家實(shí)現(xiàn)高米數(shù)、大載重、模塊化電動(dòng)臂式系列產(chǎn)品制造商；至2022年中，臂式產(chǎn)品最大作業(yè)高度達(dá)44米，公司正研發(fā)更高米數(shù)、更大載重的高位電動(dòng)臂式產(chǎn)品（36-50米）。
　　強(qiáng)勢(shì)出海，打開成長(zhǎng)空間。鼎力在海外設(shè)立多家分公司，成功搭建海外銷售渠道，憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品力，公司在海外市場(chǎng)發(fā)力成效顯著。2021年公司境外銷售收入19.79億元，同比增長(zhǎng)149.44%，收入占比達(dá)43.8%，較2020年提升12.2pct。2022H1，公司境外收入16.79億元，同比增長(zhǎng)71.9%，占比已達(dá)58.4%，較2021年提升14.6pct。相較于國(guó)內(nèi)其他制造商，公司在海外市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)明顯。公司產(chǎn)品覆蓋范圍、新品電動(dòng)化程度、保修情況、二手機(jī)殘值等均領(lǐng)先。2021年疫情得到控制，海外市場(chǎng)回暖，公司在海外市場(chǎng)份額高于國(guó)內(nèi)其他高空作業(yè)機(jī)械廠商，且海外市場(chǎng)毛利率較高，公司強(qiáng)勢(shì)出海積極成長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司22至24年歸母凈利潤(rùn)11.7/13.9/16.9億元，對(duì)應(yīng)PE21/18/15x。作為國(guó)內(nèi)高空平臺(tái)行業(yè)龍頭，公司全球化發(fā)展空間廣闊，有望保持高成長(zhǎng)。參照可比公司估值均值，給予公司22年25倍PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值57.58元/股，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)、海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。