>> 廣發(fā)證券-廣發(fā)策略-嘉實軟件ETF：乘勢信創(chuàng)國產(chǎn)化戰(zhàn)略機遇-221115
| 上傳日期： |
2022/11/15 |
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| 1783KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
倪賡,戴康 |
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信息安全加碼，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化需求第三次浪潮已至。國家安全“自上而下”戰(zhàn)略升級，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)作為信息安全的基礎(chǔ)，需提升產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)具備兩大核心驅(qū)動力：（1）政策是信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進程推進的催化劑，二十大報告中強調(diào)完善網(wǎng)絡(luò)安全、黨政信創(chuàng)政策率先發(fā)力；（2）信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化空間廣闊，尤其是基礎(chǔ)軟件中的中間件、數(shù)據(jù)庫，以及服務(wù)器與關(guān)鍵業(yè)務(wù)領(lǐng)域終端操作系統(tǒng)領(lǐng)域的國產(chǎn)化程度相對較低。
軟件國產(chǎn)化加速布局，自主IT生態(tài)已完成初步搭建。（1）“PK”體系和政策引導(dǎo)下，當(dāng)前信創(chuàng)生態(tài)已初步建成，國產(chǎn)軟件具備規(guī)?；A(chǔ)。（2）軟件各領(lǐng)域已搭建初步生態(tài)：①操作系統(tǒng)：高度標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，技術(shù)壁壘高、國產(chǎn)廠商市占率較低，麒麟軟件已初步突破；②數(shù)據(jù)庫：技術(shù)壁壘高，使得行業(yè)集中度較高、頭部廠商具有先發(fā)優(yōu)勢；③中間件：技術(shù)壁壘相對低，但需等待自主IT生態(tài)成熟后開始發(fā)力；④網(wǎng)絡(luò)安全軟件：國產(chǎn)進度高，關(guān)注EDR（終端安全檢測與響應(yīng)）、EPP（終端安全防護平臺）對傳統(tǒng)防病毒軟件的替代。
中證軟件指數(shù)：助力信息安全，乘勢國產(chǎn)軟件擴圍。（1）中證軟件于2015年3月10日發(fā)布，2021年3月10日起，中證軟件成分股數(shù)量從100只調(diào)整為30只，此后中證軟件在指數(shù)收益和波動率上有明顯回升，尤其是2022年4月以來跑贏同類及主要寬基指數(shù)。（2）中證軟件在行業(yè)分布上聚焦大盤軟件開發(fā)和IT服務(wù)行業(yè)，同時也覆蓋互聯(lián)網(wǎng)電商、計算機設(shè)備等軟件服務(wù)提供商。（3）自2021年底起，中證軟件的營收增速高于軟件指數(shù)、滬深300和中證100，2022年Q3中證軟件的營收增速為19.45%。（4）中證軟件聚焦技術(shù)密集的軟件行業(yè)，2021年一季度起，中證軟件的研發(fā)投入強度保持在10%以上，其研發(fā)投入強度高于科創(chuàng)50等主要寬基指數(shù)。
嘉實中證軟件服務(wù)ETF（交易代碼：159852）是嘉實基金旗下跟蹤中證軟件服務(wù)指數(shù)的ETF產(chǎn)品，于2021年1月29日成立，該產(chǎn)品進行被動式指數(shù)化投資，旨在緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。該基金投資策略為：采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進行相應(yīng)調(diào)整，力爭將日均跟蹤偏離度的絕對值控制在0.2%以內(nèi)，年化跟蹤誤差控制在2%以內(nèi)。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行壓力超預(yù)期；全球疫情仍存在反復(fù)的風(fēng)險；全球經(jīng)濟修復(fù)可能不及預(yù)期；全球/中國通脹高位流動性可能邊際收緊；中美貿(mào)易/金融領(lǐng)域的關(guān)系仍有不確定性。
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