>> 招商證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜(2022年11月第3周)：票息資產(chǎn)跌多少？-221115
| 上傳日期： |
2022/11/16 |
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| 2228KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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截至2022年11月14日，存量信用債估值及利差分布特征如下：
城投債：
公募城投債中，江浙兩省加權(quán)平均估值收益率基本在3.9%以下；收益率超過10%的城投債出現(xiàn)在貴州區(qū)縣級、廣西地級市、甘肅地級市、內(nèi)蒙古地級市、青海地級市；其余區(qū)域中，云南、天津、東北三省等地的利差也較高。與上周相比，公募城投債收益率均上行。其中，收益率上行幅度超40BP的包括3-5年山東區(qū)縣級、1年內(nèi)四川區(qū)縣級、1年內(nèi)重慶省級、1年內(nèi)安徽省級、1-2年河南區(qū)縣級、1年內(nèi)陜西地級市、1年內(nèi)北京區(qū)縣級、1-2年河北省級、1年內(nèi)陜西地級市非永續(xù)品種等。
私募城投債中，上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率基本在4.3%以下；收益率高于10%的品種出現(xiàn)在貴州地級市及區(qū)縣級、陜西區(qū)縣級、廣西地級市、吉林區(qū)縣級、青海地級市及區(qū)縣級；其余的天津、甘肅等地的利差也較高。與上周相比，絕大多數(shù)私募城投債收益率上行，上行幅度較大的有3-5年湖南區(qū)縣級非永續(xù)、1-2年甘肅地級市非永續(xù)、1年內(nèi)山東區(qū)縣級永續(xù)、1年內(nèi)河南區(qū)縣級非永續(xù)、1-2年安徽區(qū)縣級非永續(xù)品種，分別上行89.05BP、68.27BP、56.00BP、49.83BP、46.17BP。
產(chǎn)業(yè)債：民企地產(chǎn)債估值收益率及利差均顯著高于其他品種。與上周相比，非金融非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債收益率均上行，中短端較明顯，1年內(nèi)品種上行幅度約30BP，1-2年民企公募永續(xù)債收益率上行42.69BP；地產(chǎn)債收益率同樣全面上行，尤其是民企公募品種，1-2年、2-3年、3-5年民企公募非永續(xù)地產(chǎn)債收益率分別上行323.46BP、122.85BP、163.55BP。
金融債：估值收益率和利差較高的品種有城商行、農(nóng)商行資本補充工具。與上周相比，金融債收益率均上行。具體來看，租賃公司債中，多數(shù)品種收益率上行幅度在30BP以上；商業(yè)銀行普通金融債收益率變動幅度有所分化，3年內(nèi)品種收益率上行幅度均超30BP，3年以上中長債收益率上行幅度不足20BP；銀行資本補充工具收益率上行較為顯著，3年內(nèi)國股行二永債收益率上行基本超40BP，2-3年城商行永續(xù)債、二級資本債收益率分別上行50.43BP、58.19BP；此外，1年內(nèi)券商及券商次級收益率同樣上行不小。
風(fēng)險提示：統(tǒng)計出現(xiàn)遺漏，高估值個券出現(xiàn)信用風(fēng)險
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