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港股具備中長期投資價值。當(dāng)前港股“底部框架”的各項指標(biāo)均具備較強吸引力，根據(jù)歷次恒生指數(shù)到達大底區(qū)域時“否極泰來方法論”指標(biāo)的匹配情況，22.10.31港股估值處于底部區(qū)域，市場下行風(fēng)險有限。另一方面，港股的壓制要素出現(xiàn)緩和。今年以來市場，港股下跌的核心原因來自于：分子端和分母端雙殺，先殺估值，再殺業(yè)績。而當(dāng)前，港股分子端業(yè)績的邊際變化是國內(nèi)穩(wěn)增長預(yù)期重新統(tǒng)一的信號明朗，分母端估值的邊際變化則是美債利率筑頂，未來三個月確認下行拐點。
　　新經(jīng)濟投資策略：“四新”框架挖掘港股β機會?；凇八男隆保ㄐ录夹g(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）框架下的“新經(jīng)濟”或成為5-10年期間我國新的經(jīng)濟增長點。可粗略地將港股新經(jīng)濟板塊定義為科技、醫(yī)藥、先進制造、可選消費等相關(guān)行業(yè)。中國“老經(jīng)濟→新經(jīng)濟”轉(zhuǎn)換逐漸清晰，港股科技50ETF “新經(jīng)濟策略”具備長周期β優(yōu)勢。短期來看，港股“新經(jīng)濟”的壓制要素當(dāng)前有所緩和，典型改善方向：消費重啟、防疫“新常態(tài)”、海外流動性壓制緩和等。
　　恒生港股通新經(jīng)濟指數(shù)。恒生港股通新經(jīng)濟指數(shù)反映可通過港股通買賣且于“新經(jīng)濟”行業(yè)內(nèi)的上市公司的表現(xiàn)。（1）權(quán)重分布：恒生港股通新經(jīng)濟指數(shù)成分以大市值新興產(chǎn)業(yè)龍頭股為主，配置港股醫(yī)藥生物、互聯(lián)網(wǎng)、電子、新能源汽車等領(lǐng)域；（2）市場表現(xiàn)：在統(tǒng)計區(qū)間2014年12月31日-2022年11月14日內(nèi)，恒生港股通新經(jīng)濟指數(shù)表現(xiàn)雖弱于主流寬基指數(shù)，但仍優(yōu)于同類港股指數(shù)，在港股市場仍然具有較高風(fēng)險收益性價比。（3）估值水平：當(dāng)前恒生港股通新經(jīng)濟指數(shù)估值處于歷史較低水平，PE和PB三年滾動歷史分位數(shù)均低于30%。
　　易方達恒生港股通新經(jīng)濟ETF（交易代碼：513320）是易方達基金旗下追蹤恒生港股通新經(jīng)濟指數(shù)的ETF產(chǎn)品。該產(chǎn)品于2022年3月21日在上交所上市，緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，以期獲得與標(biāo)的指數(shù)收益相似的回報。該基金的投資策略為：采取完全復(fù)制法。即完全按照標(biāo)的指數(shù)（恒生港股通新經(jīng)濟指數(shù)）的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進行相應(yīng)調(diào)整，力爭使日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.35%，年化跟蹤誤差不超過3%。
　　風(fēng)險提示：地緣政治沖突超預(yù)期、全球疫情形勢超預(yù)期、全球流動性收緊斜率超預(yù)期、國內(nèi)經(jīng)濟增長不及預(yù)期等。