久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　公司發(fā)布2022年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告：前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.9億元，同比增長(zhǎng)23%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.22億元，同比下降69.6%，其中第三季度實(shí)現(xiàn)收入9.4億，同比+50%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.19億元，同比+1.8%，環(huán)比+279%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.2億元，同比+0.2%，環(huán)比+306%。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　超預(yù)期，單位盈利強(qiáng)勢(shì)，盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)
　　產(chǎn)能：現(xiàn)有產(chǎn)能3.6萬(wàn)噸，在建產(chǎn)能5萬(wàn)噸有望今年底投產(chǎn)，23年有望再新投產(chǎn)2.5萬(wàn)噸，23年底總產(chǎn)能超11萬(wàn)噸；
　　出貨量：預(yù)計(jì)2022年三季度出貨0.7-0.8萬(wàn)噸（產(chǎn)業(yè)鏈反饋口徑，不做任何投資參考），預(yù)計(jì)2022年總出貨2.5萬(wàn)噸；
　　盈利：2022年第三季度毛利率13%，Q1-Q3毛利率為9.9%/12.2%/13.4%，盈利持續(xù)上行源于：1）訂單恢復(fù)滿產(chǎn)后規(guī)模提升降本；2）受益于海外M-3定價(jià)模式原料具備成本優(yōu)勢(shì)；
　　客戶結(jié)構(gòu)：2021年松下占比銷售總額44%（2020年占比63%），貝特瑞占比14%（2020年占比11%），股東貝特瑞協(xié)同放量，客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化；
　　電池回收業(yè)務(wù)：通過(guò)自身獨(dú)特技術(shù)以及與國(guó)際回收巨頭威立雅合作，預(yù)計(jì)受益電池回收行業(yè)趨勢(shì)，貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)第二極，2023年預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)2億元左右。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2022-2024年利潤(rùn)0.6億、6.0億和7.5億，對(duì)應(yīng)PE 119、12和10倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　1）下游新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期：銷量端可能受到疫情反復(fù)、需求疲軟影響而不及預(yù)期；產(chǎn)量端可能受到上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、限電、疫情反復(fù)等影響不及預(yù)期，進(jìn)而影響公司相關(guān)業(yè)務(wù)出貨量及盈利能力。
　　2）原材料價(jià)格上漲超預(yù)期：2021年以來(lái)原材料價(jià)格持續(xù)上漲，同時(shí)原材料價(jià)格階段性出現(xiàn)大幅波動(dòng)性，價(jià)格高位及不穩(wěn)定性對(duì)于終端需求有一定影響，與此同時(shí)對(duì)于公司短期業(yè)績(jī)有擾動(dòng)。
　　3）公司重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期：公司作為新能源賽道參與者，重點(diǎn)項(xiàng)目的推進(jìn)是支撐營(yíng)收和利潤(rùn)的關(guān)鍵，也是公司成長(zhǎng)性的反映，重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期將影響當(dāng)期和遠(yuǎn)期業(yè)績(jī)。