>> 國新證券-通信行業(yè)：通信三季報業(yè)績向好，運營商帶動行業(yè)發(fā)展-221115
| 上傳日期： |
2022/11/17 |
大?。?/td>
| 524KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國新證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
呂梁 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
通信行業(yè)業(yè)績整體向好但分化較大
中信通信行業(yè)前三季度共計實現(xiàn)營業(yè)總收入2.16萬億元，同比增長11.24%；實現(xiàn)歸母凈利潤1664.94億元，同比增長18.8%。若不計入三大運營商及中興通訊的業(yè)績，其他的通信上市公司共計實現(xiàn)營業(yè)收入7275.68億元，同比增長13.12%；實現(xiàn)歸母凈利潤297.67億元，同比增長62.39%。。2022年前三季度，三大運營商共計實現(xiàn)凈利潤為1388.36億元，同比增長了12.46%，比2021年提高了1.94個百分點?？偟膩碚f，通信行業(yè)上市公司業(yè)績向好，收入及凈利潤增長明顯。
但上市公司業(yè)績分化較大。前三季度凈利潤同比增長的有53家公司，扭虧為盈有16家公司，虧損同比降低的有8公司。同時，前三季度盈利但是凈利潤同比下降的有33家公司，凈利潤由去年的盈利轉(zhuǎn)為虧損的有7家公司，而凈利潤為負也虧損進一步擴大的有10甲公司。
電信業(yè)務保持穩(wěn)中向好數(shù)字經(jīng)濟帶來發(fā)展機遇
1-9月份，電信業(yè)務收入累計完成10721億元，同比增長8.2%。截至9月末，5G基站總數(shù)達222萬個，比上年末凈增79.5萬個，占移動基站總數(shù)的20.7%，占比較上年末提升6.4個百分點。5G移動電話用戶達5.1億戶，比上年末凈增1.55億戶，占移動電話用戶的30.3%，占比較上年末提升8.7個百分點。移動互聯(lián)網(wǎng)累計流量達1904億GB，同比增長18.4%。數(shù)字經(jīng)濟可望推動通信行業(yè)持續(xù)發(fā)展。
估值處于歷史低位
2022年以來，大盤走勢震蕩回調(diào)，行業(yè)多數(shù)下跌。截至11月3日，僅煤炭行業(yè)有所上漲。通信行業(yè)下跌了了17.4%，在30個中信一級行業(yè)排名13，處于中上水平。下半年有所回暖，基本面業(yè)績有一定支撐，通信行業(yè)在TMT中表現(xiàn)相對突出。估值水平持續(xù)回落。截至2022年11月3日，通信行業(yè)的PETTM為13.83倍，處于歷史較低水平。
投資建議
5G商用已經(jīng)超過三年，5G用戶持續(xù)上升，應用場景不斷拓展，數(shù)據(jù)流量快速增長，均將推動云管端的協(xié)同發(fā)展?！皷|數(shù)西算”的全面開啟，帶來算網(wǎng)融合新機會。當前，數(shù)字經(jīng)濟已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略。通信作為數(shù)字經(jīng)濟基礎設施，可望迎來重大發(fā)展機遇。
經(jīng)過前期調(diào)整，風險部分釋放。通信行業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績逐步釋放，行業(yè)估值水平較為合理，配置價值值得關注。我們建議關注盈利增長持續(xù)，網(wǎng)絡價值提升的運營商；受益于流量增長和“東數(shù)西算”的光通信公司；以及把握經(jīng)營能力突出、掌握核心技術(shù)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
風險提示
1、新冠疫情持續(xù)反復；2、數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展低于預期；5、中美貿(mào)易摩擦升級等。
|
|
