>> 光大證券-捷佳偉創(chuàng)(300724)事件點評：PEpoly出貨順利，在中國境內(nèi)首次落地車間級TOPcon整線裝備-221117
| 上傳日期： |
2022/11/18 |
大?。?/td>
| 698KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷中樞,郝騫,黃帥斌 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：據(jù)公司微信公眾號披露，公司為聆達(dá)股份定制的5GWTOPCon PEpoly高效光伏電池整線裝備工程進(jìn)入生產(chǎn)階段，標(biāo)志著捷佳偉創(chuàng)將在中國境內(nèi)首次落地車間級TOPCon整線裝備。
點評：
境內(nèi)外持續(xù)落地，TOPCon PEpoly整線裝備得到市場肯定。
TOPcon電池方面，公司TOPcon核心設(shè)備PE-Poly實現(xiàn)了隧穿層、Poly層、原位摻雜層的“三合一”制備，不僅解決了傳統(tǒng)TOPCon電池生產(chǎn)過程中繞鍍、能耗高、石英件高損耗的固有難點，而且大大縮短了原位摻雜工藝時間，提高了生產(chǎn)效率，有效提升TOPCon的轉(zhuǎn)換效率和良率。
2022年3月，公司TOPCon整線設(shè)備成規(guī)模順利出貨，且在江蘇潤陽客戶現(xiàn)場爬坡量產(chǎn)運行，標(biāo)志著公司已完全具備了TOPCon的PE-Poly路線整線設(shè)備的供應(yīng)能力。2022年10月，公司在海外各地陸續(xù)簽訂了近10GW的PE-poly路線的TOPCon整線Turnkey合同。近日在中國境內(nèi)首次落地車間級TOPCon整線裝備，代表著公司技術(shù)實力的再次升級。
激光SE加速落地，TOPcon路線優(yōu)勢有望進(jìn)一步鞏固。
2022年10月，晶科能源182N型高效單晶硅電池技術(shù)全面積電池轉(zhuǎn)化效率達(dá)到26.1%，又一次創(chuàng)造了182及以上尺寸大面積N型TOPCon電池轉(zhuǎn)化效率新的世界紀(jì)錄。效率的提升主要依靠界面缺陷修復(fù)、高透多晶硅膜以及激光SE基礎(chǔ)的超細(xì)金屬電極等多項適用于大尺寸的先進(jìn)技術(shù)。我們認(rèn)為，激光SE技術(shù)是TOPCon電池轉(zhuǎn)換效率從25.5%向26%平臺邁進(jìn)的關(guān)鍵技術(shù)，有助于TOPcon路線的優(yōu)勢地位得到進(jìn)一步鞏固。根據(jù)公司公眾號披露，截至2022年10月，公司N型TOPCon SE激光及專用高溫設(shè)備的批量訂單已進(jìn)入交貨環(huán)節(jié)。
維持“買入”評級。我們維持原盈利預(yù)測，預(yù)計公司2022-2024年實現(xiàn)歸母凈利潤10.56/13.56/16.96億元，對應(yīng)EPS3.03/3.89/4.87元，當(dāng)前股價對應(yīng)22-24年P(guān)E為41/32/25倍。TOPCon電池技術(shù)擴產(chǎn)加速，激光SE助力電池效率站上26%平臺，公司PE-Poly設(shè)備接連取得訂單，整線設(shè)備在國內(nèi)外取得突破，未來有望保障公司業(yè)績穩(wěn)步提升，維持“買入”評級。。
風(fēng)險提示：公司擴產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；新設(shè)備推廣應(yīng)用進(jìn)度不及預(yù)期；存貨規(guī)模較大，流動性資金面臨壓力的風(fēng)險。
|
|
