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事件
　　11月17日，公司公告收到東風(fēng)李爾汽車座椅有限公司常州分公司的《定點(diǎn)通知書》，黃山沿浦將為該客戶一款車型（DFL-EK）的整椅生產(chǎn)供應(yīng)整套汽車座椅骨架總成。
　　投資要點(diǎn)
　　座椅骨架在手訂單，華為比亞迪彈性標(biāo)的
　　公司收到頭部新能源車整椅骨架總成定點(diǎn)，項(xiàng)目生命周期中預(yù)計(jì)會產(chǎn)生10.47億元營業(yè)收入，將于2023年5月量產(chǎn)供貨94.2~101.2億元，年化收入約為22億元，其中華為、比亞迪訂單占比超六成。公司憑借強(qiáng)響應(yīng)能力、快速研發(fā)能力，與大客戶綁定，在黃山沿浦、惠州沿浦、日照沿浦、重慶沿浦屬地化擴(kuò)產(chǎn)，業(yè)績將快速釋放。
　　從后排到前排，座椅骨架迎來量價(jià)齊升
　　我們年初提出新能源車時(shí)代座椅骨架外包成為趨勢，電動(dòng)化帶來原有廠商整零配套關(guān)系被打破，公司將實(shí)現(xiàn)座椅骨架行業(yè)的國產(chǎn)替代，從定點(diǎn)結(jié)果上看，骨架國產(chǎn)化邏輯持續(xù)被驗(yàn)證。價(jià)增，傳統(tǒng)車時(shí)代，由于合資座椅廠商與主機(jī)廠深度綁定，公司主要生產(chǎn)后排座椅骨架，單車價(jià)值350元，新能源車時(shí)代，平均單車價(jià)值提升至約2000元。量增，配套自主品牌崛起，公司是華為及比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈上的彈性較大標(biāo)的。
　　新能源三電多點(diǎn)開花，客戶廣泛布局
　　技術(shù)上，公司向三電領(lǐng)域及其他相關(guān)方向進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，包括安全系統(tǒng)、汽車門模、新能源汽車等細(xì)分領(lǐng)域?？蛻羯希緦㈤L安電池包、坦克500/600的變速箱引線框架組件、電動(dòng)踏板組件等產(chǎn)品，切入比亞迪、華為、小鵬、長安、長城等供應(yīng)鏈體系，業(yè)務(wù)、客戶多點(diǎn)布局，進(jìn)一步打開成長空間。
　　盈利預(yù)測
　　預(yù)計(jì)2022~2024年公司營收11、23、31億元，YOY分別為41%、100%、33%，歸母凈利分別為0.8、1.8、2.4億元，YOY分別為10%、135%、33%，對應(yīng)PE分別為62X、26X、20X，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新項(xiàng)目放量不及預(yù)期、座椅骨架獲客進(jìn)度不及預(yù)期、鋼材價(jià)格高位運(yùn)行