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事件：
　　公司發(fā)布2022年三季報(bào)：2022年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.65億元，同比增長(zhǎng)42.91%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.80億元，同比增長(zhǎng)101.13%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.42億元，同比增長(zhǎng)8.31%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　營(yíng)收保持增長(zhǎng)，數(shù)字測(cè)試機(jī)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。2022Q3公司營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，主要原因系數(shù)字測(cè)試機(jī)出貨量增長(zhǎng)強(qiáng)勁，前期研發(fā)產(chǎn)品逐步成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力。2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.54億元，同比增長(zhǎng)64.09%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.25億元，同比增長(zhǎng)151.33%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.62億元，同比增長(zhǎng)134.44%。公司繼續(xù)收購(gòu)EXIS，注重配合客戶研發(fā)高端新品，重點(diǎn)產(chǎn)品取得突破性進(jìn)展，憑借扎根本土快速響應(yīng)，公司產(chǎn)品份額持續(xù)提升。
　　毛利率同比增長(zhǎng)，研發(fā)投入持續(xù)增長(zhǎng)。2022Q3公司毛利率為50.38%，同比+2.80pct，主要原因系高毛利的測(cè)試機(jī)占比有所提升。2022Q3期間費(fèi)用率為45.30%，同比+8.65pct，其中銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為7.33/10.20/30.69/-2.92%，同比-0.72/+3.34/+8.26/-2.23pct。管理費(fèi)用率增長(zhǎng)的主要原因系規(guī)模增長(zhǎng)導(dǎo)致費(fèi)用增加；研發(fā)費(fèi)用方面，公司加大研發(fā)投入，持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供保障。
　　核心性能快速提高，國(guó)產(chǎn)替代+先進(jìn)封裝充分受益。公司測(cè)試機(jī)和分選機(jī)的核心性能參數(shù)接近國(guó)外先進(jìn)水平，同時(shí)服務(wù)本土客戶響應(yīng)迅速，合作開(kāi)發(fā)快速進(jìn)步。公司產(chǎn)品質(zhì)量可靠，性能穩(wěn)定，在保證國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈安全的背景下，測(cè)試機(jī)及分選機(jī)業(yè)務(wù)有望充分受益于國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額有望獲得持續(xù)提升。
　　給予“增持”評(píng)級(jí)。公司測(cè)試機(jī)分選機(jī)、探針臺(tái)不斷迭代提高，持續(xù)兼并擴(kuò)張，有望充分受益于國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I收分別為27.79/37.66/50.59億元，歸母凈利潤(rùn)5.70/8.49/12.75億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際形勢(shì)變化超預(yù)期，下游客戶需求不及預(yù)期，盈利預(yù)測(cè)不及預(yù)期。