>> 開源證券-化工行業(yè)周報：穩(wěn)經(jīng)濟政策逐步顯效，我國制造業(yè)有望充分受益-221120
| 上傳日期： |
2022/11/20 |
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| 5580KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
金益騰 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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本周觀點一：穩(wěn)經(jīng)濟政策逐步顯效，我國制造業(yè)有望充分受益
2022年11月16日，中國人民銀行發(fā)布《2022年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，在我國高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，及時推出并加力落實穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施和接續(xù)政策措施的不斷努力下，我國宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好。消費端，居民收入與經(jīng)濟基本同步增長。2022年前三季度，全國居民人均可支配收入27650元，同比名義增長5.3%，扣除價格因素實際增長3.2%。農(nóng)村居民收入增長快于城鎮(zhèn)居民，城鄉(xiāng)收入分配結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。供給端，信貸結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，制造業(yè)回暖在即。2022年9月末，制造業(yè)中長期貸款同比增長30.8%，比全部貸款增速高19.6個百分點。2022年前三季度，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）421412億元，同比增長5.9%。其中制造業(yè)投資增長10.1%，高于全部投資4.2個百分點；基礎(chǔ)設(shè)施投資增長8.6%，高于全部投資2.7個百分點。我們認為，伴隨宏觀經(jīng)濟的逐步回暖，社會消費端有望進入上行趨勢，驅(qū)動上游原材料迎來估值修復(fù)機會。同時，我國貨幣政策制定過程中，始終關(guān)注金融對實體經(jīng)濟的支持力度，受益于我國政策對制造業(yè)貸款的大力支持，我國制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等投資增速高于平均水平，以化工為代表的制造業(yè)行業(yè)或?qū)⒊浞质芤妗?br> 螢石市場價格高位不減，無水氟化氫市場貨源偏緊
本周（11月14日-11月18日）螢石市場小幅上漲后持穩(wěn)運行，據(jù)百川盈孚，當前多數(shù)廠家對次月價格仍持看漲預(yù)期，場內(nèi)貨源高價惜售為主，市場交投表現(xiàn)平靜。本周無水氟化氫市場貨源偏緊，零散訂單市場報盤堅挺，11月份華東地區(qū)國內(nèi)定價在10800-10900元/噸，螢石市場價格依舊高位不減，冬季難以回頭。
行業(yè)新聞：中化新非公開轉(zhuǎn)讓合盛公司股份；云天化發(fā)布定增預(yù)案等
【中化國際】11月16日晚，中化國際發(fā)布公告，子公司中化新加坡擬以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向海南橡膠轉(zhuǎn)讓持有的合盛公司36%的股份。
【云天化】11月16日晚，云天化發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案，募集資金不超過50億元，用于建設(shè)聚能新材20萬噸/年磷酸鐵項目（20億元）、天安化工20萬噸/年磷酸鐵項目（15億元）和償還貸款（15億元）。
受益標的
【化工龍頭白馬】萬華化學(xué)、華魯恒升、恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、衛(wèi)星化學(xué)、揚農(nóng)化工、新和成、賽輪輪胎等；【化纖行業(yè)】泰和新材、三友化工、新鳳鳴、華峰化學(xué)、海利得等；【氟化工】金石資源、巨化股份、三美股份、昊華科技、東岳集團等；【純堿&氯堿】遠興能源、三友化工、雙環(huán)科技、山東海化、雪天鹽業(yè)、中泰化學(xué)、新疆天業(yè)、濱化股份等；【三氯氫硅】宏柏新材、三孚股份、晨光新材；【農(nóng)化&磷化工】云圖控股、和邦生物、川發(fā)龍蟒、云天化、湖北宜化、川恒股份、興發(fā)集團、東方鐵塔、鹽湖股份、亞鉀國際等；【硅】合盛硅業(yè)、新安股份、硅寶科技；【其他】黑貓股份、江蘇索普、蘇博特等。
風(fēng)險提示：油價大幅波動；下游需求疲軟；宏觀經(jīng)濟下行。
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