>> 華泰期貨-焦炭焦煤周報(bào)：宏觀預(yù)期向好，雙焦震蕩上升-221120
| 上傳日期： |
2022/11/20 |
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來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王海濤 |
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策略摘要
市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好，雙焦成交情況樂(lè)觀，開(kāi)工略有回升，且?guī)齑嫣幱诘臀?，焦企普遍有提漲意愿。成材價(jià)格的回升使得鋼廠利潤(rùn)略有改善但整體還是虧損，對(duì)提漲的行為有抵觸心里，供需矛盾猶存。近期防疫政策調(diào)整等新的利好出現(xiàn)，將帶來(lái)雙焦向上修復(fù)的機(jī)會(huì)，后期可持續(xù)關(guān)注鋼廠鐵水產(chǎn)量和冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)情況。
核心觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
焦炭方面，上周焦炭主力合約2301震蕩上漲，盤(pán)面最終收于2786.5元/噸，環(huán)比上漲90.5元/噸，漲幅為3.36%。焦企因利潤(rùn)持續(xù)虧損生產(chǎn)動(dòng)力不強(qiáng)，加上疫情防控的松動(dòng)，出貨明顯好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存以低位運(yùn)行為主，部分焦企已開(kāi)始提漲，鋼廠利潤(rùn)剛有修復(fù)再度面臨挑戰(zhàn)，普遍不接受焦企的提漲行為，僅保持冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求。
從供給端看：上周Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為65.1%，增0.4%；焦炭日均產(chǎn)量59.8萬(wàn)噸，增0.5萬(wàn)噸，焦炭庫(kù)存107.7萬(wàn)噸，減25.9萬(wàn)噸，煉焦煤總庫(kù)存938.2萬(wàn)噸，增24.3萬(wàn)噸，焦煤可用天數(shù)11.8天，增0.2天。
從消費(fèi)端看：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率76.35%，環(huán)比上周下降0.85%，同比去年增加6.01%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率83.36%，環(huán)比下降0.73%，同比增加8.02%；鋼廠盈利率23.81%，環(huán)比增加4.76%，同比下降19.05%；日均鐵水產(chǎn)量224.85萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.96萬(wàn)噸，同比增加22.88萬(wàn)噸。
從庫(kù)存看：Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本焦炭庫(kù)存107.7萬(wàn)的，環(huán)比減少25.9萬(wàn)噸。全國(guó)230家獨(dú)立焦企樣本焦炭庫(kù)存60.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少17.2萬(wàn)噸。
焦煤方面，上周焦煤主力合約2301震蕩上漲，盤(pán)面最終收于2193.5元/噸，環(huán)比上漲67元/噸，漲幅為3.15%。采購(gòu)量的增多使得煤礦挺價(jià)意愿較強(qiáng)，出貨情況良好，生產(chǎn)小幅回升。部分焦企開(kāi)始提漲加上鋼廠的補(bǔ)庫(kù)需求，對(duì)原料煤的采購(gòu)需求提升。
從供給端看：Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)110家洗煤廠樣本：開(kāi)工率72.9%，較上期值降0.33%，日均產(chǎn)量59.56萬(wàn)噸降0.55萬(wàn)噸。
從消費(fèi)端看：上周Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為65.1%，增0.4%；焦炭日均產(chǎn)量59.8萬(wàn)噸，增0.5萬(wàn)噸，焦炭庫(kù)存107.7萬(wàn)噸，減25.9萬(wàn)噸，煉焦煤總庫(kù)存938.2萬(wàn)噸，增24.3萬(wàn)噸，焦煤可用天數(shù)11.8天，增0.2天。
從庫(kù)存看：根據(jù)最新Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本最新數(shù)據(jù)，原煤庫(kù)存238.47萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.16萬(wàn)噸；全國(guó)獨(dú)立焦企全樣本，煉焦煤總庫(kù)存938.2萬(wàn)噸，周環(huán)比增24.3萬(wàn)噸，平均可用天數(shù)11.8天，周環(huán)比增0.2天；全國(guó)230家獨(dú)立焦企樣本，煉焦煤總庫(kù)存833.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增16.2萬(wàn)噸，平均可用天數(shù)12.2天，周環(huán)比增0.1天。
綜合來(lái)看，上周雙焦整體上漲，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好，現(xiàn)貨成交情況樂(lè)觀，開(kāi)工略有回升，且?guī)齑嫣幱诘臀?，焦企普遍有提漲意愿。成材價(jià)格的回升使得鋼廠利潤(rùn)略有改善但整體還是虧損，對(duì)提漲的行為有抵觸心里，供需矛盾猶存。近期防疫政策調(diào)整等新的利好出現(xiàn)，將帶來(lái)雙焦向上修復(fù)的機(jī)會(huì)，后期可持續(xù)關(guān)注鋼廠鐵水產(chǎn)量和冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)情況。
策略
焦炭方面：跟隨且強(qiáng)于鋼價(jià)
焦煤方面：跟隨且強(qiáng)于鋼價(jià)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，粗鋼壓產(chǎn)，疫情防控政策，秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)等。
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