>> 華泰期貨-鋼材周報(bào)：政策影響市場(chǎng)情緒，盤(pán)面震蕩幅度加大-221120
| 上傳日期： |
2022/11/20 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王海濤 |
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策略摘要
鋼材：近期疫情防控政策有所調(diào)整，國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制表示要完整、全面、準(zhǔn)確理解和把握優(yōu)化疫情防控工作的部署舉措，各地逐步落實(shí)防控政策，近期需要重點(diǎn)關(guān)注政策轉(zhuǎn)折期對(duì)黑色商品價(jià)格波動(dòng)影響。綜合來(lái)看，近期防疫政策的優(yōu)化帶來(lái)遠(yuǎn)端預(yù)期修復(fù)，盤(pán)面呈現(xiàn)連續(xù)反彈走勢(shì)。周末全國(guó)疫情趨于緊張，或壓制近月合約，但不影響遠(yuǎn)端預(yù)期改善。卷板消費(fèi)同樣受制于疫情影響，消費(fèi)仍然低迷，鋼廠虧損略有收窄，鋼廠減產(chǎn)趨緩，考慮到市場(chǎng)有意壓制鋼廠利潤(rùn)，未來(lái)長(zhǎng)流程減產(chǎn)情況將維持，一定程度上優(yōu)化板材供需，因此后期需要關(guān)注鋼廠減產(chǎn)情況。因此我們建議點(diǎn)關(guān)注各地疫情發(fā)展對(duì)市場(chǎng)情緒的影響，結(jié)合政策和疫情情況節(jié)奏性短線參與成材。
核心觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
本周螺紋主力合約收于3726元/噸，熱卷主力合約收于3801元/噸。本周鋼材價(jià)格反彈修復(fù)，主要受宏觀政策轉(zhuǎn)折市場(chǎng)信心修復(fù)的情緒影響。
供應(yīng)方面：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率76.4%，環(huán)比上周下降1.1%，同比去年增加6.1%；全國(guó)電弧爐鋼廠平均產(chǎn)能利用率為55.1%。五大鋼材產(chǎn)品周度產(chǎn)量928.4萬(wàn)噸，螺紋周度產(chǎn)量290.7萬(wàn)噸。高爐開(kāi)工率持續(xù)下降的態(tài)勢(shì)，主要原因是成材價(jià)格持續(xù)下跌，而原料價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)不斷壓縮，因虧損減產(chǎn)的高爐、電爐增多。
消費(fèi)方面：本周鋼聯(lián)公布螺紋表需311.96萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降10.68萬(wàn)噸。熱卷表需312.43萬(wàn)噸，環(huán)比升高6.68萬(wàn)噸。本周五大鋼材整體表現(xiàn)供需有所增加，但是整體呈現(xiàn)偏弱的格局。
庫(kù)存方面：鋼聯(lián)公布五大品種總庫(kù)存為1314.7萬(wàn)噸，周環(huán)比降60.97萬(wàn)噸，其中螺紋總庫(kù)存538.65萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降21.29萬(wàn)噸。熱卷總庫(kù)存298.71萬(wàn)噸，環(huán)比上周降16.21萬(wàn)噸。整體維持去庫(kù)節(jié)奏。
綜合來(lái)看：近期疫情防控政策有所調(diào)整，國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制表示要完整、全面、準(zhǔn)確理解和把握優(yōu)化疫情防控工作的部署舉措，各地逐步落實(shí)防控政策。上周二國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布房屋施工面積、房屋新開(kāi)工面積及房屋竣工面積等，較前幾個(gè)月降幅有所收窄。供需方面，上周四鋼聯(lián)公布螺紋庫(kù)存、表觀需求，熱卷庫(kù)存、表觀需求等數(shù)據(jù)，螺紋和熱卷整體庫(kù)存降幅收窄?；貧w到鋼材基本面，鋼廠仍處于虧損狀態(tài)，部分鋼廠高爐檢修計(jì)劃陸續(xù)實(shí)施，供應(yīng)有所下滑。江蘇省、山東省等陸續(xù)傳出限、減產(chǎn)消息，部分鋼企高爐已確定停檢修計(jì)劃，減產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)有所提振。周末印度降低和取消部分鐵礦產(chǎn)品出口關(guān)稅，將在一定程度上影響黑色市場(chǎng)情緒。近期防疫政策的優(yōu)化帶來(lái)遠(yuǎn)端預(yù)期修復(fù)，盤(pán)面呈現(xiàn)連續(xù)反彈走勢(shì)。周末全國(guó)疫情趨于緊張，或壓制近月合約，但不影響遠(yuǎn)端預(yù)期改善。因此我們建議點(diǎn)關(guān)注各地疫情發(fā)展對(duì)市場(chǎng)情緒的影響，結(jié)合政策和疫情情況節(jié)奏性短線參與成材。
策略
單邊：中性
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
疫情發(fā)展及防控政策實(shí)施情況、宏觀及地產(chǎn)政策變化、鋼廠檢修停產(chǎn)情況等
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