>> 山西證券-多措并舉，流動(dòng)性提升指日可俟-221119
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 772KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蓋斌赫,趙晨希 |
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事件描述
11月18日，關(guān)于北交所交易經(jīng)手費(fèi)下調(diào)、北交所做市交易業(yè)務(wù)細(xì)則和指引面向社會(huì)公開征求意見、北交所上市公司股票納入中證指數(shù)和國(guó)證指數(shù)跨市場(chǎng)指數(shù)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的公告同日發(fā)布：
北交所公告自2022年12月1日起，將股票交易經(jīng)手費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由按成交金額的0.5‰雙邊收取下調(diào)至按成交金額的0.25‰雙邊收取，降幅50%；
北交所發(fā)布《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)細(xì)則》及配套業(yè)務(wù)指引公開征求意見的通知，混合做市交易有望完善和實(shí)施；
中證指數(shù)和國(guó)證指數(shù)分別發(fā)布公告，北交所上市公司股票納入中證、國(guó)證跨市場(chǎng)指數(shù)提上日程，據(jù)此前北交所公告，北證50將于11月21日發(fā)布行情，北證指數(shù)化投資全面推進(jìn)。
事件點(diǎn)評(píng)
交易降費(fèi)：降低交易成本，提高交易活躍度，向滬深交易所進(jìn)一步靠攏。滬深交易所三次降費(fèi)分別發(fā)生在2012年6月1日、2012年9月1日和2015年7月1日，交易經(jīng)手費(fèi)分別由雙邊收取成交金額的0.11‰調(diào)整至0.087‰、0.0696‰和0.0487‰。此次北交所交易經(jīng)手費(fèi)由原先的0.50‰改為0.25‰，交易成本顯著降低，是引進(jìn)各類資金、提升交易活躍度的促進(jìn)，亦是向滬深交易所的進(jìn)一步靠攏。同時(shí)，三季度以來北證交易活躍度顯著提升，按照年成交金額2,500億元測(cè)算，此次降費(fèi)有望為投資者節(jié)約交易成本1.25億元。
做市引入：促進(jìn)流動(dòng)性提升，發(fā)揮市場(chǎng)功能。科創(chuàng)板混合做市成功實(shí)施，開A股混合做市制度先河，目前42只證券參與做市交易。做市商的引入對(duì)流動(dòng)性提升和市場(chǎng)功能發(fā)揮具有積極作用：（1）由于市場(chǎng)體量的不同，相較于科創(chuàng)板，北交所日均成交額較小，換手率較低，近一個(gè)月北交所日均成交額和換手率均略有下降，分別達(dá)1,017萬元和2.05%，做市商雙邊報(bào)價(jià)提供即時(shí)性交易服務(wù)，可直接為市場(chǎng)提供交易流動(dòng)性；（2）減少證券價(jià)格的不合理波動(dòng)，促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格向真實(shí)價(jià)值靠攏；（3）完善市場(chǎng)交易制度，健全市場(chǎng)功能。
指數(shù)推進(jìn)：指數(shù)助力跨市場(chǎng)流動(dòng)性的引入。中證和國(guó)證規(guī)模、行業(yè)、策略、風(fēng)格、主題等指數(shù)合計(jì)上千只，主要指數(shù)平均日均成交額近30億元，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和主板平均市值約為北交所的130倍，納入跨市場(chǎng)指數(shù)單樣本后可引入平均日均成交額3,000萬元左右，年內(nèi)上市滿一年標(biāo)的達(dá)41只，到明年6月，現(xiàn)存上市滿一年標(biāo)的達(dá)60只，新增日均成交額可達(dá)上億元?？苿?chuàng)50指數(shù)發(fā)布后，日均成交額提升14.29%，同時(shí)首批指數(shù)基金份額達(dá)209.7億份。北證近三月平均日均成交額達(dá)3.37百萬元，科創(chuàng)板市值約為北交所的30倍。北證50指數(shù)行情即將于11月21日發(fā)布，流動(dòng)性改善有望匹配科創(chuàng)板以往，引入增量資金可達(dá)上億元
投資建議：北交所上市交易一周年，流動(dòng)性持續(xù)改善。繼北證50指數(shù)的推出，在降費(fèi)鼓勵(lì)中小投資者提升交易活躍度的基礎(chǔ)上，推進(jìn)混合做市制度的完善和實(shí)施，以及北證跨市場(chǎng)指數(shù)的納入，引入做市商和跨市場(chǎng)流動(dòng)性，北交所流動(dòng)性有望全面提升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；板塊行情不及預(yù)期；政策風(fēng)險(xiǎn)；交易不及預(yù)期
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