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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本篇報(bào)告基于主動(dòng)與量化結(jié)合的理念回顧上周與預(yù)測(cè)下周A股市場(chǎng)。
　　摘要：
　　核心觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因子領(lǐng)漲，權(quán)益資產(chǎn)邊際樂(lè)觀，但并未瘋狂。年底收官前仍將是價(jià)值復(fù)蘇的過(guò)程，戰(zhàn)略性加倉(cāng)單點(diǎn)醫(yī)藥板塊，戰(zhàn)術(shù)性參與信創(chuàng)板塊。
　　權(quán)益資產(chǎn)邊際樂(lè)觀，但不至于暴漲。從宏觀因子表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)已經(jīng)開始交易經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，但預(yù)期復(fù)蘇到實(shí)際盈利數(shù)據(jù)企穩(wěn)之間需要一定傳導(dǎo)時(shí)間，在復(fù)蘇預(yù)期上行初期，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)價(jià)值板塊估值修復(fù)，帶動(dòng)大盤整體估值中樞上移。當(dāng)下，市場(chǎng)基本已經(jīng)完成了這一階段，接下來(lái)將會(huì)沿著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程進(jìn)行持續(xù)定價(jià)。短期，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期臨近尾聲，外資將會(huì)加速回流，其偏好的大盤股將持續(xù)走強(qiáng)。此外研究發(fā)現(xiàn)，北上資金流入情況與對(duì)應(yīng)板塊ROE環(huán)比變化高度正相關(guān)，對(duì)應(yīng)醫(yī)藥板塊將持續(xù)迎來(lái)資金流入。
　　年底收官前仍將是價(jià)值復(fù)蘇的過(guò)程。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期定價(jià)逐漸充分，后市隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇演繹呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，當(dāng)前市場(chǎng)情緒、風(fēng)險(xiǎn)偏好等皆處于階段性高位，后市當(dāng)其出現(xiàn)回落時(shí)，價(jià)值風(fēng)格的防御屬性仍會(huì)帶來(lái)相對(duì)優(yōu)勢(shì)。因此，不追漲，敢加倉(cāng)，是當(dāng)下階段的關(guān)鍵詞。
　　戰(zhàn)略加倉(cāng)單點(diǎn)醫(yī)藥板塊，戰(zhàn)術(shù)參與就選信創(chuàng)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇如能落地，醫(yī)藥行情必不可少，市場(chǎng)在過(guò)去一周的交易中已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，醫(yī)藥板塊是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯下首推板塊。相反，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，政策端預(yù)期則會(huì)相應(yīng)強(qiáng)化，對(duì)應(yīng)信創(chuàng)行情的持續(xù)。因此，當(dāng)前醫(yī)藥、信創(chuàng)雙線配置是較為穩(wěn)妥的方案。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告內(nèi)的結(jié)論由量化模型得出，與研究所策略觀點(diǎn)不重合，有關(guān)研究所策略團(tuán)隊(duì)上述板塊結(jié)論請(qǐng)參考相關(guān)策略報(bào)告